大内期手 骆利关

上周油脂市场掀起了一波小牛市，然而主角不是大宗的豆油，而是躲在角落里的菜油，菜油的发力似乎不知不觉，仔细想想也在情理之中。可以明显看出两个油脂不同的走向，一个明显走牛了，另一个还在底部震荡，究其原因，有很多因素，在分析油脂的时候我们很多时候会在一块去分析，一个上天堂，一个下地狱的情况很少发生，然而现在这个状况的确发生了。首先，第一个，库存的差异，豆油库存依旧在130万吨上下。菜油哪，本周华东、华南菜油总库存27.3万吨，较上周减少0.96万吨。其中华东较前一周减少0.43万吨，华南减少0.53万吨。上月同期库存26.89万吨，去年同期库存39.63万吨。

由库存数据可见，菜油库存大概是豆油库存的零头多一点，有人讲你不能这么比较，豆油库存一直比菜油库存低吗？那么就从去年同期来讲，豆油库存是100万吨下面的，而菜油还比去年库存还低，强弱可见一斑。其中一个原因是去年全球大豆丰产形成的后遗症，巨量的库存短期消化速度难以抵消。

还有一个重要的因素：观念，目前的健康观念慢慢的在国人心中上升到了一定高度，有关转基因危害的文章一篇接着一篇，转基因大豆混入非转基因大豆的报道也比比皆是，在“李逵”和“李鬼”傻傻分不清楚的情况下，豆油被贴上的不好的标签，于是豆油在普通家庭的消费比开始逐渐下降。其实客观来说，菜油也是有转基因的，加拿大也是世界上转基因油菜籽种植面积超过2/3的国家。加拿大培育了很多转基因油菜籽，中国进口的也大多为转基因菜籽，当然，国储里的菜油基本都是非转的，虽然之前流传过转基因菜油流进国储的情况，但是菜油情况还是好于豆油，毕竟量小嘛，而且目前国家对这块抓的很严，所以菜油相对“纯洁”。

有人讲，豆油菜油价差还会继续扩大吗？

目前来看，差价继续往上的概率是大的，有人讲，最大能扩大为多少，历史上就我所知的差价有到过2500的，所以现在这个差价并不是终点。到这里就有人问了，豆油啥时候才能起来啊？库存降到100万吨以下的时候，现在多少？130万，加上近期压榨走高和消费低迷，豆油库存还能不能继续下需要打上个问号，豆油上涨的日期也无法去推测，如果在10月前面库存依旧高企，那么豆油上涨就是遥遥无期了。