经济观察网 记者 黄一帆
在8月22日晚公布了其对于深交所关注函部分问题的回复之后，走在国际化发展道路上的大康农业（002505.SZ）开始备受市场关注。
公告显示，大康农业公开了其对于重要客户Future Empire Trading Limited公司（下称“FETL”）现状情况，以及财务信息差异作出的回复。而公司审计机构——天健会计师事务所也在同一时间披露了关注函专项说明，表示经复核，大康农业根据年度报告和问询函的相关要求履行相应的会计信息披露，不存在财务数据差错和前后披露不一致的情形。
在上海一位大型私募基金负责人看来，大康农业的回复基本合乎逻辑，但“国际化发展的逻辑则应该让大家看得更清楚一些。”
对于上述私募基金负责人及一部分市场人士对大康农业在国际化发展逻辑上的疑惑，大康农业董事长葛俊杰接受了经济观察报记者独家专访，他表示，“大康农业的国际化战略实施历经了转型布局、聚焦战略、深耕全球、深度协同以及价值创造五个阶段，当前来说，大康全力聚焦做好两件事：第一，落实整个巴西战略布局，打造有影响力的国际粮商，构建粮食贸易和农资全产业链的集成平台；第二，要把中缅跨境肉牛产业做好。”
回复关注函
根据公告显示，大康农业于8月20日收到深交所下发的《关于对湖南大康国际农业食品股份有限公司的关注函》（中小板关注函【2019】第315号）（以下简称“《关注函》”）之后，公司会同年审会计师对《关注函》中提出的问题进行逐项核查与说明，但考虑到公司目前正在编制半年报并将于8月27日披露，经向交易所申请，公司先行对部分已核实的问题进行答复，其余问题将在5个工作日内完成核查与说明并履行披露义务。
而此次回复的两个问题中，第一聚焦的是大康农业对其重要客户FETL的应收账款和该客户自成立以来一直处于休眠状态。
在22日晚公布的回复中，大康农业表示，FETL是其法人代表邓力仁于2016年7月收购的英国离岸公司，FETL通过控股江苏诺舜实业发展有限公司（以下简称“诺舜实业”）进行贸易业务。FETL是诺舜实业国际大宗商品贸易以及金融服务业务平台，涉及的主要产品包括谷物、油脂等农产品及有色金属，同时为大宗商品客户提供风险管理和金融综合解决方案。
而大康农业表示，FETL休眠原因在于邓力仁自2016年收购FETL以来，因未与代理机构及时沟通更新工商资料，导致FETL英国工商披露出现了休眠状态。
同时，大康农业与诺舜实业合作始于2016年，大康农业2016-2017年从诺舜实业控股子公司中农微倍供应链（上海）有限公司采购大宗农产品，金额分别为5.84亿元、8.89亿元，中农微倍供应链（上海）有限公司是诺舜实业与深圳市国资委旗下的中农网有限公司合资成立的国内大宗农产品贸易平台。
此次大康农业回复深交所关注函的另一个问题则是关于公司参股的大康肉类食品有限公司（以下简称“大康食品”）在2014年和2015年的营业利润数据前后披露不一致的原因。
公告显示，大康食品2014年度经审计的母公司单体报表营业利润为-1,933.92万元，合并报表营业利润为-5,667.71万元，根据大康食品2015年合并范围模拟调整的营业利润为-6,739.41万元。
而由于2015年年报接受交易所问询时针对业绩补偿金额的计算口径是以大康食品合并报表数据来披露的；由于大康食品2015年合并范围发生了变化，为了数据可比，计算了根据大康食品2015年合并范围模拟调整的2014年营业利润作为可比数据。
对此，天健会计师事务所经复核认为，大康农业根据年度报告和问询函的相关要求履行相应的会计信息披露，不存在财务数据差错和前后披露不一致的情形。
卡位巴西是国际化战略实施的关键节点
在对深交所关注函回复内容进行解答的同时，葛俊杰还着重解读了大康农业国际化发展的内在逻辑。
葛俊杰表示，做农业食品产业是需要有情怀、激情、定力和耐心的，中国农业未来发展的空间和机会在于国际化。国际化战略是大康未来发展中必须坚持的战略方向，在推进国际化战略中，更好服从和服务于国家战略，实现自身的战略目标。因此大康农业始终坚持以打造“全球优质农业食品资源集成商和价值链增值服务商”和“全产业链蛋白质的集成商和分销商” 为战略定位，积极响应并服务于国家“一带一路”倡议和“走出去”战略，实施国际化战略，坚定不移地开展全球农业优质资源的布局。
巴西是世界第二大农业国，农业资源储备丰富，中国是巴西最大的大豆进口国。出于对国家粮食安全的考虑，大康农业在2016和2017年，分别投资收购了巴西Fiagril、Belagricola两家公司。这两家公司地处巴西两大农业产区，是麻省和巴拉纳州北部最大的农业生产资料销售平台和粮食收购平台之一，拥有近30年的经营历史，建立了卓越的品牌声誉。公司通过为农户提供农业生产资料（包括种子、农药、化肥等多种产品）采购的一站式服务，与当地农户保持密切的合作关系，并建立了完善的销售体系与集粮食收购、仓储、物流和出口的完整产业链，控制近700万吨的粮食资源，约占巴西粮食采购市场的4.7%份额。同时，大康农业围绕供给侧结构性改革，打造“互联网+农资供应”电子商务平台，将国内过剩农资产能输入巴西市场并将境外大豆落地国内市场，打造中巴农资和粮食贸易完整的产业链闭环。
葛俊杰表示，通过Fiagril、Belagri两家公司形成协同效应后，进一步扩大影响力，推动在巴西拓展和寻找优质的粮食资源。“大康农业力争用5年左右的时间，把在巴西控制的粮食资源总量增加到2000～3000万吨，将大康农业打造成为一个具有国际竞争力的国际粮商。”
据了解，大康农业完成的这二次国际并购的平台价值已开始显现。资金方面，国开行态度很明确，会继续支持大康在巴西控制近700万吨粮食资源的目标，做好巴西大豆回流中国市场。目前，国开行方面已给大康在巴西平台进行授信，而平台贸易收购的大豆通过与中粮进行合作，从而实现国家粮食战略。
根据中国海关统计数据显示，2017年，我国大豆进口量9553万吨，其中巴西5093万吨、美国3285万吨，这两个国家占了中国进口大豆总量的87.70%。在葛俊杰看来，巴西的农业资源与中国市场协同优势开始凸显。据介绍，以Fiagril公司所在州为例，该地区拥有全球9%的大豆产能，占巴西大豆产量的50%以上，而且还有相当的发展潜力，因此从整个产业发展角度来讲，巴西大豆等粮食产业的发展空间巨大。
葛俊杰特别指出，目前Belagri已经在巴西银行间市场成功发行应收账款债券，Fiagril也已经启动应收款发债工作，争取年内突破，这充分表明两家平台的国际征信水平。作为全球优质资源对接中国市场这一国际化战略的关键节点，三年来大康在巴西进行的布局和卡位，巴西的资源优势和价值优势开始凸显，这一切都更加坚定了公司聚焦、深耕巴西的信心和决心。
对于当前宏观形势的大背景下，大康农业会迎来怎样的机遇和挑战，葛俊杰表示，第一是更加坚定了在巴西战略布局的信心和决心；第二是更加坚定了培育成为国际粮商的信心和决心；第三是更加坚定构建全产业链资源集成平台的信心和决心；第四是更加坚定推动中巴贸易协同，让巴西更多的优质粮食资源如大豆、玉米等进入中国市场。
而葛俊杰介绍的大康农业国际化逻辑也受到了一些行业研究员和券商分析师的认同，在他们撰写的报告中表示，大康农业“利用海外资源所拥有的优势对接中国潜在市场，目前正处于产能快速布局阶段”。
全产业链蛋白质的集成商和分销商
对于大康农业的国际化战略，葛俊杰专门介绍了正在实施的中缅跨境肉牛项目。“大康农业规划以缅甸、老挝、柬埔寨、泰国、印度等东南亚地区3.6亿头存栏役牛为牛源基础，利用境外土地和劳动力的优势，把缅甸、老挝打造成为我国在境外最大的肉牛养殖和牛肉产品供应基地，在境内进行屠宰深加工，打造跨境一体化肉牛产业链。”
根据披露，2017年，国家四部委联合发文批复《国家农业部、海关总署、商务部和国家质检总局关于支持云南省在边境地区开展跨境动物疫病区域化管理试点工作的函》，根据文件精神，开展中缅及中老跨境动物疫病区域化管理试点工作，形成境外隔离育肥、境内隔离屠宰、国内市场营销的肉牛全产业链运营模式。
作为竞标成功签约的肉牛进口屠宰深加工唯一实施主体，大康农业积极响应国家政策，与云南省地方政府合作，在德宏州瑞丽市投资开展云南跨境肉牛项目。据悉，该项目的实施不仅可以防控境外肉牛的非法入境，疏通肉牛进口贸易渠道，推动中缅边境地区肉牛及其产品国际贸易；同时，通过肉牛产业链的延伸开发，提高产业附加值，有助于进一步促进云南边境地区经济的持续健康发展。
葛俊杰透露，大康农业在实施推动跨境肉牛项目战略实施中，未来将实现三步走：第一步通过云南瑞丽肉牛屠宰项目的建成，实现两分体、四分体肉牛供应，满足市场需求；第二步实施在云南瑞丽的肉牛产业园区建设，以屠宰厂为中心加快上下游产业的整合和延伸，打造千亿产业发展平台，推动深加工产业发展和产业链的延伸扩张，实现产业升级；第三步，将和云南地方政府一起，搭建肉牛产业交易平台，通过设立相关标准，开展防疫和信息化技术交流，改良当地肉牛品种等一系列措施，建立全球优质的肉牛养殖资源和技术集聚平台，并辐射全国，推动我国肉牛产业的发展。
葛俊杰还表示，未来将按照牛系品种、品质标准和分割程度，制定价格梯度体系，使云南跨境肉牛项目的牛肉系列产品，在国内高中低市场均具有价格竞争优势，实现“效益最大化”。
“中国企业在全球资源配置进程中应该拥有一席之地，大康目前处于国际化战略布局后，国际化融合协同和价值提升的关键阶段。我们现在基本完成国际化战略布局，但在布局之后创造价值、实现价值，是一个深化战略布局的关键和核心。”葛俊杰表示，大康农业目前虽然从事的都是传统产业，但企业是用新理念、新模式去推动传统产业转型升级，使传统产业更具竞争力。
