中粮期货研究中心 贾博鑫

全球范围内的新型肺炎扩散引发了市场对于油脂消费的担忧，油脂价格连续下跌。因此笔者对疫情影响的国家油脂供需的情况进行梳理。

全球总消费

首先我们来看全球油脂的总消费。根据2月初USDA公布的最新数据统计，受到人口增长以及经济扩张的影响，全球油脂总消费基本上每年都在稳步增长。进入2000年以来，全球油脂消费每年的同比增速在2-7%之间，2019/20年度全球油脂消费在2.07亿吨左右的量级。

分用途来看，食用消费占所有需求的四分之三左右；工业消费占四分之一左右。

分油种来看，棕榈油最多，占比在33-37%之间；豆油次之，占比在27-30%之间；随后是菜油，占比在13-16%之间。剩下的需求中，除了葵油占比在10%左右，其余的椰油、棉油、橄榄油、棕榈仁油及花生油占比都比较小。

疫情较严重的国家

1、韩国：

韩国的油脂产量很小，主要以豆油为主，近十年年均产量在17万吨左右。而韩国油脂供应主要来自于进口，进口依存度达到74%以上，每年进口量在90-120万吨的量级。进口的油脂中以豆油、棕榈油、菜油三个油种为主，其中棕榈油最多，占比在50%以上；豆油次之，占比在25%-30%；菜油占比在10-13%左右。

韩国油脂年度消费量在100-140万吨左右，与产量加上进口的量基本一致，结转库存非常少。从油脂用途来看，棕榈油的工业需求和食用需求各占一半，近年来工业需求的占比要逐步赶超食用需求；而豆油和菜油主要用于食用需求，只有4-5万吨的豆油用于工业需求。从疫情的角度来看，现在最严重的是韩国，而管控措施也是相对更严，对于油脂的进口以及消费均可能出现下降。

2、日本：

与韩国不同的是，日本的油脂更多的来自于本国的产量。油脂产量只有菜油和豆油两种，主要以菜油为主，近十年年均产量在105万吨左右，占比在七成左右；剩下的三成是豆油，近十年年均产量在43万吨左右。日本的油脂进口依存度在35-37%左右，每年进口量在85-105万吨的量级。进口的油脂中以棕榈油为主，占比在75%左右；其余的部分中，棕榈仁油占7%-10%，橄榄油占6-7%，椰油、菜油以及葵油各占3%左右。

日本油脂基本也没有结转库存，自产的菜油和豆油以及进口的棕榈油和棕榈仁油基本上都会消化，年度消费量在230-260万吨左右。从油脂用途来看，食用需求占90%以上，工业需求仅占10%不到的水平。食用需求中，日本更倾向于使用菜油，占比达到44-50%；棕榈油次之，占30%左右；其余还有20%左右的豆油。工业需求中，不同油种的使用比较分散，近年来棕榈油在工业上的使用比例增加，而菜油的工业使用比例逐渐减少。目前棕榈油占比最多，达到34%左右；菜油、豆油、棕榈仁油以及椰油的占比分别为26%、17%、15%及9%。

总结

日本和韩国同为亚洲兄弟，是受疫情最直接的两个国家，而且人口密度都比较大。现在韩国已经成为中国之外确诊人数最多的国家，对于老百姓的生活影响非常大。虽然这两个国家的管控力度还是无法与我国相比，但是类比我国在疫情爆发时的情况，日韩的油脂消费还是会受到一定的影响。