中国证券报 潘宇静

3月9日，是中国粮油控股的最后交易日。公司私有化进程已通过法院会议及股东大会表决，将于3月23日正式退市。分析人士指出，中国粮油控股退市原因之一是融资功能受限，未来其仍有谋求上市的可能性。

私有化方案获通过

中国粮油控股3月6日举行法院会议及股东特别大会，母公司提出的以每股现金4.25港元私有化的方案获得通过。根据预期时间表，中国粮油控股将于3月23日从联交所退市。

中国粮油控股是中粮集团旗下的米面油公司，2006年11月在港交所主板上市，公司主要从事油籽、大米、小麦及啤酒原料的加工及销售业务，产品品类丰富，主要包括植物油、油籽粕、大米、面粉及啤酒麦芽等。

截至3月9日收盘，中国粮油控股收报4.25港元/股，微跌0.23%，换手率为1.56%，流通市值为223.6亿港元，动态市盈率为24.91倍。

业内分析人士指出，根据中国粮油控股的2019年半年报数据，其每股净资产约为5.56港元，按照4.25港元的私有化价格，相当于0.76倍PB。

经营状况面临挑战

中国粮油控股的经营状况并不算好。截至2018年的五年时间里，公司收入分别为932.39亿港元、825.48亿港元、780.49亿港元、878.56亿港元及1088.21亿港元；净利润分别为亏损7.75亿港元、亏损3.33亿港元、盈利14.19亿港元、盈利30.42亿港元及13.46亿港元。

2019年半年报显示，报告期内，中国粮油控股主要产品总销量同比进一步增加，带动收入同比提升23.7%至597.54亿港元。在产能增长背景下，综合产能利用率继续保持高位。不过，受内地饲料原料需求疲软等不利因素影响，油籽加工行业盈利水平同比明显下滑，影响了公司油籽加工业务业绩表现；且品牌米、面产品市场开拓费用投入持续增加，整体利润水平较去年同期下降。2019年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润为4.49亿港元，2018年同期为7.51亿港元。

对于私有化的原因，中国粮油控股在公告中表示，公司业务涉及大宗农产品的全球采购，但全球经济发展的不确定性导致公司股价走势疲软，公司在股本市场融资的能力受到一定局限，较难通过股权融资为业务发展提供可用资金来源，也不能为母公司的发展战略提供支援。

或寻求A股上市

在中国粮油控股进入退市程序的时候，粮油行业的另一巨头益海嘉里正准备在A股上市。益海嘉里招股书显示，公司2018年营业收入为1670.74亿元，净利润为55.17亿元；2019年一季度，益海嘉里营业收入为403.51亿元，净利润为8.31亿元。

前瞻产业研究院2018年数据显示，在国内开云官方首页官网登录入口 市场，益海嘉里旗下金龙鱼市场占有率达34.1%，中国粮油旗下福临门市场占有率为12.1%。在国内面粉市场，五得利位居第一，市场占比达18%；益海嘉里位居第二，市场占比为7%；中粮集团位居第三，市场占比5%。

根据财报，2018年福临门等小包装开云官方首页官网登录入口 销量118.9万吨，2019年中包装开云官方首页官网登录入口 销量亦突破100万吨。但和益海嘉里旗下的“金龙鱼”相比，仍有较大差距。

粮油行业人士称，最近港股整体表现低迷，因此一些具备充沛资金的大股东将公司进行私有化。中粮集团可能继续合并同类项，将退市的中国粮油控股与相关的粮油资产进行进一步整合，且存在寻求A股上市的可能。

值得一提的是，2019年初至今，香港至少有17家上市公司提出私有化提案。其中，11家已经成功私有化，现在正在进行私有化的企业有6家。此外，中广核新能源2020年3月份发布公告表示，控股股东正考虑提出私有化。