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10月15日上午9时30分，被寄望“创业板最强股”的金龙鱼正式上市。

开盘价为48.96元，较发行价25.7元/股，大涨90.51%。

截至收盘，金龙鱼报56元/股，大涨117.9%，总市值3036 亿元。

在今日创业板总市值排名中，金龙鱼仅次于宁德时代和迈瑞医疗，成为创业板第三大的公司。

今天一个意外的插曲是：早盘深交所A股票交易系统在9:15-9:47期间出现大面积卡单，交易无法进行急坏投资者，甚至有网友归咎于金龙鱼交易火爆所致。

此前，金龙鱼IPO认购热烈，申购倍数高达1749.6倍，中签号超30万。

“抢食”金龙鱼的还有20家机构投资者。

本次金龙鱼新股发行约5.42亿股，除了上市交易的3.57亿股，还有30%的股份被战略投资者买下。

这些投资者为具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业、保险公司及投资基金等，阵容颇为豪华，包括：

丝路基金实控企业、新加坡主权财富基金、央企扶贫基金、人民日报旗下公司、国调基金、永辉超市、深圳华侨城基金、中国人寿保险等。

▲金龙鱼十大股东（10月15日 ）

资本市场上“鱼跃龙门”的底气，自然来源于强大的吸金能力。

作为粮油龙头，金龙鱼2019年的营收达1700亿元；这是一个什么概念？

今年同样将登陆A股的蚂蚁集团，去年营收是1200亿元；贵州茅台2019年的营收则为854.3亿元，还不到它的一半。

2019年创业板营收前三甲分别为上海钢联、温氏股份、宁德时代，分别为960.55亿元、572.4亿元、296.11亿元，金龙鱼的营收轻松位居创业板榜首。

因此有人说它是A股新的霸主，也有人冠之以“油茅”——油中茅台的称号。

不过也有投资者对此并不买账，金龙鱼虽有傲人的收入规模、绝对的市场份额，但盈利能力及成长性仍受到质疑。

贵州茅台的毛利率高达90%，海天味业也有45%，金龙鱼仅在10%左右徘徊；海天酱油收入197亿，不到金龙鱼的八分之一，但利润却有53.5亿，几乎与金龙鱼相当。

虽然人们最离不开的就是粮油产品，但是，这却是一个不怎么赚钱的行业，在全世界范围都是：包括中粮、ABCD等国际顶级粮商，佼佼者如嘉吉、ADM近年来的净利率也只徘徊在3%左右。

海天味业、贵州茅台可以通过经常提高产品售价来获得更高的毛利，但是粮油产品则不行；为了维护粮食安全，国家也不允许粮油产品大幅、频繁提价。

但是“低利润、高风险”反而成为行业的护城河，新对手很难进入，也阻挡了“野蛮人”的入侵。

改革开放四十多年来，中国粮油业历经多轮激烈洗牌，无数企业前赴后继，但行业大浪淘沙，剩者为王，金龙鱼的成功无法复制。

金龙鱼的业务纵贯从田间到餐桌的全产业链，横跨食品消费及大宗农产品，目前A股市场还没有一个能完全与之对标的企业；而国内粮油业内，与金龙鱼势均力敌的只有中粮。

金龙鱼的确不能对标茅台，也没有必要对标茅台。

那么A股上市之后，金龙鱼如何摆脱微利魔咒，以回报投资者的厚望呢？

在食品行业的产业链上，越往终端，毛利率越高。

在上市前夕的路演活动中，金龙鱼高管表示，中国食品市场是巨大的，厨房食品小包装化、品牌化发展，存在消费升级空间，下游产品，高端产品是未来发展的项目。

即一方面继续做大市场规模，包括提高大米、面粉的市场份额；另一方面进军高毛利领域，例如调味料和日化产品，向健康食品、中央厨房、功能性食品等方面发力。

目前，金龙鱼行业头部标的地位难以被撼动，是具备长周期资产价值的优质股票，有望给投资者带来稳定的投资回报。

随着金龙鱼上市，中国粮油市场强者恒强的马太效应将更为突显；可以预计，今后一两年内，粮油企业上市将成热潮，借助资本的力量以增强竞争力，已是大势所趋。

粮油市场的竞争将再起风云。