中州期货

美国和巴西作为全球大豆产出和出口贡献最大的两个国家，在我国大豆进口方面，占据着举足轻重的地位。根据历年我国进口大豆情况来看，至2013年开始，巴西大豆的进口量就已经超过了美国，成为我国大豆进口的首要来源。近几年，我国对巴西大豆的进口依存度更是越来越高，2020年度，巴西大豆进口占比是美豆进口的3倍左右，这也意味着巴西大豆对我国豆类供需情况及价格变动的影响将不断扩大。

同时，我国也是两国大豆的主要进口国。4月1日USDA出口报告显示，2020年度迄今为止，美国大豆全球累计出货量达到5900万吨，其中中国就占据了60%(3580万吨)。巴西方面的占比更大，据巴西商贸部数据，截止3月，2021年巴西大豆装出量中，对华装出量达90.84%，2020年度的对华装出量占比也是达到了68.37%的较高水平。

那么巴西和美国大豆具体国际贸易流程存在哪些异同？对华贸易分别具有哪些优势？

1。大豆贸易的内陆运输

大豆的国际贸易主要分内陆运输和国际海运两个部分，首先，内陆运输方面，美豆具体运输流程是先由农民将大豆卖给产区附近的收购站，收购站收购后进行仓储保管，然后开始向体系下游运输和传递，巴西与之类似。美国农民一般通过四种方式将大豆销售给收购站，1。现货一口价在收割季很常见，收购站用基差和盘面价格计算出一个价格报给农民，农民卖出并立即交货。2。远期一口价在价差carry较大时很常见，农民卖出大豆但延期交货获得更高的价格，卖出价格是用盘面远期价格和远期基差计算而得。3。基差销售，只卖基差，延迟作价。收购站会给农民限定一个最迟作价期限。4。保底销售，收购站会给农民提供一个最低价格担保。当价格上涨时，允许农民以高价卖出，而收购站会买一个看跌期权去对冲。巴西农民由于对期货不熟悉，一般以一口价方式销售大豆；也有一些贸易商通过给农民提供贷款服务和生产资料来换取大豆货源，形式接近易货贸易。

具体运输方式上，美湾大豆以驳船为主，铁路和汽车为辅，美西大豆则主要借助公路、铁路等陆路运输系统，从整个的内陆运输上看，超过六成的美豆到达港口是由驳船运输的，三成左右是由铁路运输，汽车运输占比较小。巴西在交通设施上，与美国相比完全不占优势，所以导致内陆运输成本耗费较大，且货运模式以公路运输为主，一方面，公路优良率较低，路况变差会带来额外运输费用；另一方面，天气灾害、司机罢工等干扰因素也较多。

数据来源：中州期货研究所

2。大豆的国际海运

国际海运方面，在对华运输航线上，美西大豆可以直接穿越太平洋运往中国；美湾大豆则需要经巴拿马运河，横渡太平洋到达中国，或通过大西洋，绕过好望角再经印度洋到达中国；巴西大豆也是横渡大西洋经好望角送往中国，此外巴西大豆还可以走巴拿马运河经太平洋到中国。其中，美豆出口中国主要是美湾运输，巴西以绕过好望角运输路线为主。

不同路线合计运输时间在40—67天之间不等，且途径巴拿马运河需要额外的等待时间。其中，美西大豆运输航线最短，所以所用时间最少，37天即可到达中国。美湾大豆绕过好望角所用时间最长，巴西大豆运输时间相对适中，在60天左右。美豆出口中国主要是美湾运输，巴西以绕过好望角运输路线为主。

数据来源：网络、中州期货研究所

从海运费上看，美湾大豆的海运成本最高，巴西运费相对来说最低，其主要原因是巴西港口费用远低于美国。此外，大豆国际贸易海运主要用驳船运输，所以原油价格对海运费影响程度较高。

数据来源：wind、中州期货研究所

总结

总之，美豆运输成本远远低于巴西大豆。尽管巴西廉价的港口费用使得海运费略低于美国，但占据运输成本大头的内陆运输将这点薄弱的优势消耗殆尽。一方面，美湾港口位于密西西比河的下游，大豆主产区处于河流上游，拥有天然的廉价运输优势，使得美豆的内陆运输成本得到了很好的控制；另一方面，美国拥有成熟高效的内陆运输系统，卡车、驳船以及铁路运费远低于巴西。据测算，美国大豆运输费用占到港成本的35%—40%，巴西大豆则占到42%—44%，显然美国大豆成本优势更大。

但巴西大豆在价格上明显低于美豆。2019年，美国各产区大豆平均出厂价为395美元/吨，而巴西仅为295美元/吨左右，这归因于巴西廉价的土地和人力成本。所以，未来随着巴西交通设施的改善，有望降低运输费用，从而增加巴西大豆出口的成本优势。