消费钛度

1月12日晚间，中粮“帝国”公布了2021年度的成绩单，称连续三年经营业绩实现超历史、超同期、超预算、超预期。官网资料显示，目前中粮集团旗下17家专业化公司16家已上市，还有一家正在上市的路上，众多企业共同拼组成了中粮2021年6600亿元的营收版图。同时，“国际大粮商”的中粮同样面临诸多挑战：旗下米、面、油、糖、肉、奶、酒、茶等业务均面临充分竞争的市场局面，既要与本土民营企业竞争，更要国际粮商和食品巨头“狭路”角逐；同时，“公司治理”和“激励约束”等均为国企改革的难点。

6600亿创历史新高

中粮集团最新公告，披露了过去一年的多个高光时刻：2021年中粮集团营收超6600亿元，利润总额超230亿元，创历史新高。此外，中粮集团在2021年《财富》世界500强排行榜位列112位，为历史最佳。自2019年以来，中粮实现连续三年高速增长，此前2020年中粮集团全年营收超5000亿元，利润总额超200亿元。

中粮方面在业绩公告中表示，“聚焦粮油糖棉肉乳核心主业，打造中国自己的国际大粮商。”期内，中粮不断加大在粮食贸易、油脂加工、稻麦加工、食糖加工、肉食养殖等核心主业业务上的投资。数据显示，2021年，中粮的核心主业投资占比达到65%，国内农粮业务经营量突破1亿吨。

国际化方面，为增强供给能力，中粮近年来在全球持续布局，构建起集收储、加工、物流、销售贸易、分销于一体的全球产业链，在玉米、小麦、大豆等多个核心品种上形成了全球配置能力。2021年中粮主要农产品进口量超过国内进口总量1/4。

面对近年来食品消费升级趋势，中粮表示正由温饱型向营养型、健康型、休闲型乃至国际型转变。在创新方面，最新公告显示中粮先后牵头国家重点研发计划项目6项、参与30项，拥有专利总量三千余件，主持制定国际、国家或行业技术标准二百多项，获得多个国家科技进步奖项。

基于科研基础，中粮在消费端的研发不断推进。据介绍，中粮相继推出了福临门自然香大米、营养家黄金小黑葵葵花仁油、活粒鲜胚玉米胚芽油、中粮家佳康亚麻籽猪等一系列新品，旗下福临门、长城、酒鬼、家佳康、中茶、悦活等品牌的内涵与“含金量”日益丰富。

16家上市公司驱动

据中粮集团官网，中粮集团旗下共有专业化公司17家，除等待上市的中粮福临门外，其余16家均为上市公司，分别为：中国食品、中粮糖业、中粮工科、中粮包装、中粮科技、大悦城、蒙牛乳业、大悦城地产、酒鬼酒、中粮家佳康、福田实业、雅士利国际、现代牧业、中粮资本、妙可蓝多、中国圣牧。

中粮集团最新的业绩报告中并没有明确旗下企业的表现，但不争的是17家“中粮系”企业共同拼组成了中粮2021年6600亿元的营收版图。2021年9月，有业内统计称，中粮系现有的16家上市公司中，绝大多数在近三年在营业收入与净利润上出现较大增长，但从股价上看，彼时有7家跑赢指数，9家落后于指数。

从过往一年的表现来看，可乐、蒙牛等被消费者熟知的知名快消品正在为中粮贡献业绩。中粮可口可乐大股东中国食品公布的截至2021年6月30日止的财务报告显示，当年上半年，中粮可口可乐便实现了营收破百亿的历史新纪录，营收高达112.2亿元，同比增长19.3%。除此之外，中粮可口可乐上半年实现净利润7.46亿元，同比增长33.2%。上半年，中粮可口可乐经营区域内汽水品类市占率保持逾60%，期内，中粮可口可乐顶住了原材料成本上涨的压力，毛利率不降反增0.2个百分点至38.9%。

2009年进入中粮系的蒙牛，也有一份亮眼的2021年中期财报。期内蒙牛收入达459亿元，同比增长22.3%，利润达29.5亿元，增长143%。去年底，蒙牛也经过了一系列重大人事变更，随着牛根生彻底退出，中粮系在蒙牛的主导地位进一步加强。据悉，蒙牛董事会的三名执行董事卢敏放(总裁)、王燕、张平全部来自中粮蒙牛系。公告显示，王燕、张平、王希将担任蒙牛乳业执行董事及可持续发展委员会成员，叶礼德、李恒健、葛俊担任公司独立非执行董事、审核委员会成员、提名委员会成员及薪酬委员会成员。

2021年中粮上市公司阵容新增一员：中粮集团旗下工程服务及设备制造商中粮工科于9月9日在深圳证券交易所上市，成为中粮旗下第6家A股上市公司。

“国际大粮商”的难题

据上海证监局公告，中粮福临门股份有限公司已于去年9月办理了辅导备案登记，正在迈进A股的路上。等上市成功，届时中粮有可能实现旗下17家企业全上市阵容。

在业内人士看来，与曾经征战过港股的福临门不同，此次重装跻身A股的“中粮福临门”新整合了国内米面油及海外农粮业务等核心业务板块，可能涉及中粮国际、中粮油脂、中粮粮谷多个业务平台——承载着中粮不少值钱的“家当”。

中国食品产业分析师朱丹蓬向《消费钛度》分析称：“福临门从港股退市后投身A股，是中粮整个资本布局中全新的理念——即回归A股成为非常重要的举措。随着中国餐饮行业的持续火爆，粮油产品的刚需度也日渐提升。作为业内的头部企业之一，福临门的品牌力、产品力、渠道力都不错，上市后，对它的良性、有序发展提供了支撑。未来中粮在整个抗风险以及综合实力这块会得到较好的加持。”

但在低毛利率的粮油行业,逐利也将成为“国际大粮商”中粮及旗下企业的难题。据中粮福临门竞品公司益海嘉里所披露的数据，金龙鱼2020年创造营业收入1950亿元，等于两个茅台，但其创造的毛利不足90亿元，净利65亿元。整体毛利率仅为10%左右。2021年上半年，金龙鱼出现了增收不增利的情况。“原材料成本大幅上涨的影响”、“公司产品结构中毛利率较低的餐饮渠道产品销量占比提升”等位列其业绩同比变动的主要因素中。

《消费钛度》关注到，中粮业绩新高的报告中，同样呈现了这一巨头所面对的挑战因素：中粮旗下米、面、油、糖、肉、奶、酒、茶等业务均面临充分竞争的市场局面，既要与本土民营企业竞争，更要国际粮商和食品巨头“狭路”角逐；同时，“公司治理”和“激励约束”等均为国企改革的痛点。

在商业综合体方面，巨头中粮也有待解的难题。近期有投资者向中粮旗下大悦城在线提问称：“几年前，周政董事长曾说中粮地产是中粮集团最赚钱的三家企业之一，如今重组成大悦城后，大悦城由集团旗下A股上市公司市值第一跌到最后一名，股价创七年新低，净利润转为亏损，请问管理层是否有提出应对方案，稳定股价保护股东利益的举措？”对此，大悦城董秘仅回复称：“感谢您对公司的关注和建议。”