期货日报

7月7日消息；近期，受到产地棕榈油价格持续下跌影响，大连棕榈油主力合约从最高点下跌超过4000元/吨。市场人士表示，产地棕榈油价格的下跌与产地库存压力上升、出口需求疲软以及其他油脂油料作物价格下行有关。

美尔雅期货油脂油料分析师张翠萍告诉期货日报记者，从宏观方面来看，全球通胀率继续上升，各国为应对经济危机加息预期增强，全球经济衰退担忧下大宗商品遭遇恐慌性抛售，原油回落，农产品板块加速下跌。

从基本面来看，据张翠萍介绍，目前印尼已发放240多万吨出口许可，实际发货量在160万吨附近，仍低于250万—300万吨的常规出口水平。7月初印尼再度提升出口配额，DMO由其国内销售的5倍提升至7倍。“内外并举，说明当前印尼国内面临较大的库容压力，预计7月印尼棕榈油库存高达800万吨，那么印尼棕榈油陆续投放仍将压制全球油脂价格。”

与此同时，马来西亚棕榈油产量在雨季影响消退后，开始进入季节性的高产期。国泰君安期货农产品分析师傅博称，随着印尼的出口恢复，马来西亚的棕榈油出口受到明显影响，市场预计6月底马来西亚棕榈油库存将回升到170万吨以上，7—10月份有继续累库的风险。在印尼和马来西亚均面临库存压力的情况下，唯有想办法刺激需求。一方面，印尼政府再次提出上调生物柴油的添加比例的议案；另一方面，市场预期印尼和马来西亚将出现竞争性出口。但阶段性来看，全球的棕榈油需求仍然较为疲软，这导致产地棕榈油价格的进一步下行。

“值得一提的是，6—10月是棕榈油产量旺季，而棕榈果价格已经从出口禁令前的每公斤约3600印尼盾跌至800—1100印尼盾，种植户亏本售卖，经济利益受到严重影响。更严重的是多家加工厂受限于胀库困局，已经停止从独立农户手中购买棕榈果，政府为保障上游中小种植户利益，督促油厂开工压榨，只能继续放松出口管制，市场也将面临更多的供应压力。”徽商期货油脂分析师郭文伟表示，目前宏观系统风险尚未解除，市场担忧7月美联储继续加息，在悲观预期下，大宗商品承压下行，棕榈油未能独善其身。在基本面和宏观双重压力下，预计棕榈油2209合约承压偏弱运行。

傅博认为，在产地棕榈油产量增加而出口相对较差的情况下，持续的库存压力对棕榈油价格构成压制。短期市场又受到整体商品市场悲观情绪影响，需求的支撑更显薄弱，价格进一步下行。展望后市，只有在市场情绪稳定或者产地库存压力有所减轻后，棕榈油价格才会企稳反弹。