中国粮油信息网 辛显明

在7月28日凌晨美联储如期加息后，炒作了近两个月的利空预期兑现，靴子落地，加上中共中央政治局会议上强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。资金报复性回归金融市场，游资的热情涌入雨露均沾的推高众多大宗商品期价，带动了一波豆类油脂行情的反弹，但反弹行情还未持续一周，国际上出现突发性消息，又将油脂行情打回。

豆油现货市场参考，截至8月3日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约10565元/吨，大连地区约10670元/吨、天津地区约10620元/吨、日照地区10600元/吨、张家港地区约10600元/吨、东莞地区约10440元/吨、防城港地区约10430元/吨左右。

中美关系突然紧张

近期全球市场都被一个八旬老太的行程所牵动，美国政坛三号人物佩洛西在8月2日晚窜访台湾，公然挑衅我国主权问题，这引发了投资者们的担忧。由于担心中美关系恶化，影响双方甚至牵连其他国家的外贸经济发展，股市率先反应而下跌，游资离场避险，并一定程度上拖累期货市场等其他金融商品。中美关系紧张甚至恶化，对于咱们豆类油脂行情可能会有两个影响逻辑。

一是，从美方角度解读，美国市场会担心中方采取制裁措施，比如减少美国商品订单，甚至美豆类商品的采购，这会令后期政府报告数据中下调美豆类商品出口量，利空美盘大豆、豆油、豆粕期价，并进而抑制连盘豆类油脂价格。因此，双方关系不好，对于豆类油脂来说是个偏空的预期。

二是，由于当前局势敏感，万一后期出现某种无法言说的冲突，导致矛盾激化，则性质改变，可能会令原油、粮油果蔬等战略物资商品价格上涨，又会转化为偏利好。当然，这也是概率很低的，我们都在极力克制，避免直接冲突，都希望和平稳定。

短期时间内，地缘政治风险充满未知因素，甚至也会出现咱们预料不到的变化，也将从不同角度影响油脂类行情。不过就当前中美关系紧张的现状看，市场主要炒作对于中国可能下调进口美豆等商品需求的担忧预期，暂时是偏空影响。

油料商品消息偏弱

印尼由于受到自身棕榈油胀库的压力，继续推进加速出口政策，在想法设法的减少库存。8月2日，印尼将8月1-15日期间的毛棕榈油出口税定降至33美元/吨，远低于7月份棕榈油出口税的288美元/吨。同日，为了削减庞大的棕榈油库存，印尼还将出口配额系数从7倍提高到9倍，这意味着出口商在国内每销售1吨棕榈油，可获得9吨棕榈油出口许可，高于之前的7吨。另外，8月3日，印尼表示正在考虑延长棕榈油出口费豁免的期限，以促进出口，提振国内鲜果串价格，当前印尼政策是7月15日至8月31日取消棕榈油产品出口费。印尼方面消息对油脂利空。

除产地棕榈油外，近期美豆价格走低也受到降雨预期影响。据美国全国海洋大气管理局（NOAA）的降雨云图显示，本周晚些时候，东部作物产区带将迎来更多降雨，部分地区从周四至周日期间将会出现1.5英寸或更多的降雨，相比之下，中部平原的部分地区和衣阿华州大部分地区在这段时间内将不会出现任何可测量的降雨。NOAA的8-14天气象预测显示，从8月10日至8月16日期间，中西部的北部地区将恢复季节性干燥天气，中部大部分地区的温度可能高于正常。美国天气炒作一向是薛定谔的降雨，时有时无，既然本周有降雨，也令短线豆类大宗商品承压。

综上，在上周美联储如期加息后，点燃油脂行情反弹的导火索，而这周行情回落，则是受到国际局势和油料原料产地方面的利空消息压制。短期中美关系紧张，美方市场会炒作担心中国减少采购订单，抑制美豆价格；而印尼持续采取多种措施，为了加速出口棕榈油以减轻其国内胀库压力；美豆天气炒作随缘，由美方气象局说了算，本周局地有降雨，下周预计继续炎热。近期偏空的题材炒作令油脂板块再度回落，重新走回箱体宽幅震荡行情。

与近期偏弱的国际环境不同的是，国内油脂供需情况尚好。山东及周边省份部分油厂有因豆粕胀库停机的现象，部分油厂豆油提货需求排队。由于此前榨利持续亏损，企业对于远月大豆订船并不积极。国内豆油、棕榈油商业库存处于低位，而在8月下半月开始，将逐渐进入开学季、双节备货等油脂需求小高峰。另外当前港口棕榈油基差较高，库存较低，船还未到，不排除连棕09合约在下半月有逼仓的可能。因此，本月上半月，或许有可以为开学和双节备货的合适机会。短期国内外突发性消息和政策变化较多，行情并不稳定，暂看豆油走宽幅震荡格局，关注地缘政治风险、美豆天气炒作、印尼出口政策变化，以及下周的马棕MPOB和美豆USDA供需报告。

盘面上，受国际关系突发事件影响，连盘豆油09合约结束反弹重回箱体震荡格局，上方压力暂看10000/10300，下方支撑9550/9400/9150。市场整体观望情绪较浓，油脂行情波动剧烈，风险较大，期货公司等机构一般建议轻仓试探。