证券时报

8月8日，黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期权等三个豆系期权在大商所挂牌交易，大豆产业链系列品种成功实现期货期权产品全覆盖。从三个豆系期权上市首日表现来看，总体运行平稳，成交状况良好。

当前，受当前地缘政治冲突、新冠疫情和货币政策等影响，大豆产业面临的市场形势异常复杂。而此时，国内大豆产业振兴正到了关键时刻。丰富的豆系期货期权品种，将为相关产业企业提供更加精细化的风险管理工具、丰富的策略和灵活的套保方式，更加有效满足产业链上下游的现实需求，推动大豆产业的优化和转型升级。

首日运行平稳，成交状况良好

首日挂牌交易的黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期权合约月份分别从A2211、B2211、Y2211开始。黄大豆1号期权首日挂牌5个合约月份，黄大豆2号期权首日挂牌9个合约月份，而豆油期权首日挂牌6个合约月份。

从8月8日首日运行情况来看，三个豆系期权成交状况良好，豆一期权流动性最好，合约成交量6374张，总持仓量达4553张；豆二期权合约成交状况略少，成交量1156张，总持仓量达1023张；豆油期权合约成交量3153张，总持仓量达2143张。

其中，各合约表现均为主力月份成交状况最好。以豆一期权为例，目前豆一期权上市的合约系列共5个月份，分别是22年11，23年1、3、5、7月份。其中，11月合约系列共成交5036张，占全部成交量的79%；11月合约系列持仓量占总持仓量的76%，流动性最好。从行权价角度来看，平值、极虚值附近的档位行权价的期权成交量最高。

南华期货研究所分析师周小舒表示，从波动率期限结构来看，三个豆系期权也有所不同，豆一期权期限结构近高远低，豆二期权较为稳定（与远月流动性水平偏低，计算不精确有关）。豆油期权近低远高，表明市场近期不确定性较低，远期不确定性偏高。

随着三个豆系期权上市，大豆产业链系列品种已经实现期货期权产品全覆盖。而大商所自建所之初上市大豆期货起，一直扎根大豆产业二十余载，逐步形成了大豆、豆粕、豆油等完整产业链条的避险工具体系，给豆农稳产保收吃下了“定心丸”，给产业链企业提质增效注入了“强心剂”，为服务国家战略全局和区域发展大局做出了积极贡献。

大商所党委副书记、总经理严绍明指出，三个豆系期权的上市，是大商所立足自身优势，以产品创新求突破、以勠力改革促发展、以实干奋进谱新篇的重要成果；是中国期货市场主动融入新发展格局、积极服务大豆产业振兴、脚踏实地助力经济高质量发展的重要体现。它们将和已经推出的大豆系列期货和期权产品一起，助力育好中国大豆“金种子”、筑牢粮食安全“压舱石”，提升我国在国际粮食市场的话语权和定价影响力。

守护国家粮食安全，助力大豆产业振兴

目前，受当前地缘政治冲突、新冠疫情和货币政策等影响，大豆产业面临的市场形势异常复杂。而此时，国内大豆产业振兴正到了关键时刻。此前，中央农村工作会议强调，要全力抓好粮食生产和重要农产品供给，稳定粮食面积，大力扩大大豆和油料生产。随着大豆种植面积的快速增加和市场化改革的推进，大豆种植者直接面临现货价格波动风险，产业对相关衍生品风险管理服务的需求大幅增长。

在过去的2021年，黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期货的日均成交量分别达到20万手、7万手和94万手，日均持仓量分别达到17万手、5万手和73万手。近几年来，黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期货参与客户数平均在15万户以上，单位客户持仓占比平均在50%以上，均是大商所市场结构较好的品种。

今年以来，大豆等农作物价格波动剧烈，在上半年价格暴涨之后，近一段价格又回落明显。联合国粮农组织食品价格指数，在7月份环比下降 8.6%，自今年年初创下历史新高以来已连续第四个月下降。而植物油价格指数 7 月环比下降 19.2%，创十个月来的新低。

中国大豆产业协会杨宝龙表示，在外部环境不确定性增加、现货价格波动加剧的背景下，大豆系列期权的上市，将与期货合力，搭建起大豆产业完备的风险管理工具体系，助力大豆产业企业提高管理风险水平，稳定生产经营。

中国植物油行业协会副会长陈刚表示，我国是全球最大的豆油生产国和消费国，党中央国务院高度重视我国大豆产业链的稳健发展，今年中央一号文件提出多项具体措施提升大豆和油料产能。自2017年推出豆粕期权以来，经过5年精心培育，大商所期权市场功能有效发挥，与期货市场有效联动，为市场提供了更加丰富的风险管理手段。面对复杂的市场形势，产业链企业热切期盼大豆系列期权等风险管理工具，为我国大豆产业健康发展保驾护航。