卓创农业

本周国际市场消息相对平静，对国内豆油行情暂未有明显多空方向指引。8月油厂开工回升缓慢，豆油产出增幅有限，且随着秋季备货增加，国内豆油库存持续降低，供需对行情支撑有望转强，下半月豆油价格或整体高位上行。

本周国内一级豆油现货价格波动不大，各地区间价差较为稳定，华南市场因供应相对宽松价格略低于沿海其他市场。截至8月16日，沿海一级豆油现货均价10575元/吨，较上周同期小幅上涨0.31%。

油厂开工缓慢回升，豆油产出有限

三季度国内油厂开工逐步回升，但因油厂榨利不佳且豆粕需求一般，油厂开工回升有限，豆油产出并不宽松。截至8月16日，8月重点油厂平均开工率为61%，环比上升5个百分点。下半月因油厂仍有缺豆或检修等因素，预计开工率回升仍较为有限，8月豆油产量预期143万吨，环比增3.29%。

需求有所好转，库存持续降低

随着天气转凉、双节临近，且上游库存偏低，豆油价格相对抗跌，终端补货意愿好转，现货散油成交量有所增加。因对四季度大豆供应存担忧预期，贸易商采购远月合同意愿增强，远月基差合同时有放量成交，整体成交量有所增加。8月上半月沿海主要地区散油成交量28.39万吨，较7月下半月成交量增加86.90%。据卓创资讯调研了解，终端包装油市场走货同样加速。

终端市场需求好转，同时豆油产出增幅有限，所以沿海豆油商业库存连续第七周减少。截至8月12日，沿海豆油商业库存74.37万吨，环比上周同期下跌5.30%，较去年同期降14.35%，五年同期均值106.42万吨。

供弱需强或继续支撑豆油行情

目前美豆产区天气不定，美豆期价受其左右，难有明显趋势性变化；棕榈油产区政策多变，马来西亚棕榈油期价亦随之反复。总之国际市场未能有明确多空指引。

国内油厂榨利不佳，且豆粕需求有限，9-10月油厂压榨量或难有增量，豆油库存预期将保持低位。随着各地秋季开学及双节临近，终端需求有望继续好转。供需支撑逐步转强，预计8月中下旬豆油价格或有上行。