格林大华期货

调研背景：

美联储9月加息即将拉开序幕，国际原油期价影响因素增加，整体大宗商品价格陷入调整后的高位振荡。北美大豆生长关键期，天气升水炒作如火如荼，优良率不佳和面积的变动，令市场对美豆新作季丰产尚存疑虑。9月份之前国内大豆到港情况如何？油厂开机率和销售情况如何？油厂库存和销售情况，贸易商渠道库存状态，都是我们本次调研的重要关注点。

调研对象：

山东龙口某油厂、山东青岛地区贸易商

调研目的：

当前美豆采购计划，油粕销售情况，远期基差，

调研内容：

龙口某油厂，企业有10万吨大豆桶仓，4万吨散粕仓，日压榨能力在5200吨，产豆粕4000吨，豆油1000吨，膨化480吨。企业生产量预计2022年是150万吨，2021年是165万吨，预计年度环比下降9%，主要是压榨利润不佳，造成企业被动减少采购和压榨。企业客户构成主要是贸易商占比80%，饲料厂占比20%，销售形式一口价和基差报价两种形式。

大豆进口到港进厂后立即开榨，6-8月份天气炎热，油厂被动开机率高，今年企业检修比较多，目前企业一个月内有两次检修，每次停机事件1周左右，一方面是必要性检修 ，另外一方面是目前企业到港大豆少造成停机检修，最后压榨利润不佳，油厂有挺价心态。油厂目前在上自动化设备，后续人工方面使用减少，更多是电脑控制生产。

油厂预期后续采购进度有7-8船大豆，但是不确定到港时间。目前油厂不愁卖货，油厂豆粕库存不高，豆油更是没有库存压力，豆粕有限提现象。豆粕10月的基差目前报价在陆续推出，市场虽然认为目前基差500-600的基差偏高，但是因压榨利润尚未好转，9月份预计大豆到港也仅有700万吨，供给还是偏紧状态，油厂对后续豆油和豆粕的基差保持看好的预期。

油厂分析养殖端目前处于利润好，存栏高，饲料需求预计进入四季度将会快速回升，美豆天气炒作，优良率不佳，美豆下跌空间有限。9月中旬之前，油厂依旧看好后市，因目前贸易商的低基差合同已经销售完毕，加之贸易商普遍流通头寸偏少，不得不进行一定的采购。豆油的高基差令贸易商买货更加谨慎，油脂的渠道库存大概也只有5-7天，都不敢存头寸。豆油和豆粕的高基差状况在未来还将延续一段时间。

青岛贸易商座谈。参加本次座谈的贸易商月度贸易量在1-2万吨之间，人数11人。据悉某民营大豆压榨企业，日压榨能力在9000吨，豆粕日产7000-8000吨，产能相比较2021年下降了50%。针对目前的油厂豆粕高基差报价情况，贸易商议价能力不强，只能被动接受，采取随用随买的策略，不太接受高基差，尤其是目前500-600的基差，历史上从未见过，加之美豆即将上市，担忧集中采购高基差之后出现基差走弱，价格下跌，目前贸易商手中的头寸大概在2000-3000吨的量。

油厂销售方面：油厂的生产和压榨能力在回升，但是油厂限提严格，某油厂豆粕限提2000吨/天。

养殖方面情况了解，在豆粕销售过程中了解到，大猪料销售比较好。

饲料厂的物理库存：小型饲料厂物理库存大概在5天左右，大型饲料厂的物理库存在15天以上。

油脂备货：中秋节备货已经完成

饲料厂近期用豆油增加，相比较鸡油和鸭油，豆油的性价比提升。