中国粮油信息网 辛显明

在中秋假期前的上周五下午，国内油脂期货在尾盘部分还有低位回落表现，现货端市场情绪较为低迷，经销商多持谨慎观望心态。而在中秋假期期间，马棕MPOB月度报告和美度USDA月度供需报告相继公布，却也是意外性的对油料市场给出短期指引，令油料板块在节后首日迎来开门红。

豆油现货市场参考，截至9月9日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约10280元/吨，大连地区约10320元/吨、天津地区约10340元/吨、日照地区10290元/吨、张家港地区约10300元/吨、东莞地区约10190元/吨、防城港地区约10170元/吨左右。

MPOB报告利空却未能发挥作用

9月12日中午，马来西亚棕榈油局(MPOB)公布数据，马来西亚8月底棕榈油库存较上月攀升18.16%，至209万吨，为33个月来的最高水平。产量为173万吨，环比增加9.67%。而出口为130万吨，环比下滑1.94%。

本次库存数据209万吨高于此前分析师预期的205-207万吨区间，产量高于预期的170万吨，出口也低于预期的132万吨。马棕MPOB报告数据整体利空油脂板块。但本应打压棕榈油及相关油脂的作用却没能兑现。

9月10日，Amspec Agri数据显示，马棕9月1-10日出口环比增加9.3%。ITS数据显示，马棕9月1-10日出口环比增加16.2%。SGS数据显示，马棕9月1-10日出口环比增加25.5%。

另外，假期期间美原油价格上扬，俄罗斯总统表示，如果欧洲买家对俄罗斯原油实施价格上限，俄罗斯将停止对这些国家出口石油和天然气，这也给原油价格带来了支持。

由于各机构数据显示马棕本月前十日出口环比增长，以及原油价格的走强带动，对冲了马棕MPOB报告的利空影响，使得本次马棕报告未能对油脂板块发挥应有的利空作用。

美豆USDA报告意外强势利好

北京时间9月13日凌晨零点，美国农业部（USDA）公布谷物月度供需报告，其中美豆部分：美新豆单产预期为50.5蒲式耳/英亩，市场预期为51.5蒲式耳/英亩，8月月报预期为51.9蒲式耳/英亩；9月美国新豆产量预期为43.78亿蒲式耳，市场预期为44.96亿蒲式耳，8月月报预期为45.31亿蒲式耳；9月美新豆期末库存预期为2亿蒲式耳，市场预期为2.47亿蒲式耳，8月月报预期为2.45亿蒲式耳。

投资者重点关注的单产、产量、库存数据均大于低于分析师的前瞻预期，此外，美新豆种植面积预期下调50万吨英亩至8750万英亩；美新豆收获面积预期下调60万英亩至8660万英亩。本次美豆USDA供需报告强势利好，当晚美豆期货收盘大涨超5%，直接提振全球豆类大宗商品和油脂市场。

综上，中秋假期期间，外盘油料市场正常运行，马棕MPOB报告数据利空，但本国机构数据显示本月前10日马棕出口环比增加，且美原油价格走强，对冲了MPOB报告的利空影响。隔夜美豆USDA月度供需报告意外利好，单产、产量、库存等重点关注数据均低于预期，美豆价格大涨，直接利好油料市场。这也刺激了国内豆类油脂市场将在节后首日迎来开门红。

不过国内豆类油脂市场的基本面依然不够理想，中秋过后，除部分地区经过消化有一定刚需外，局地疫情复现、行情反复波动、棕榈油船陆续到港对豆油带来替代性消费等因素，都限制现货商的采购积极性，突发性的行情也经常令经销商猝不及防来不及准备。支撑点则在于河北、山东、福建、广东等多地出现豆油提货排队，供应偏紧的情况，现货基差有上调的挺价表现。

因此，短期豆类油脂行情在美豆报告利多的指引下看将走一个超跌反弹行情，但9月21日晚美联储将公布议息决议，全球市场对本次加息持沽空态度，宏观经济上氛围偏弱。现货商适合逢低随用随采即可，市场有一定风险。由于10月预估到港大豆约590万吨较少，单次备货周期较长的经销商或许可以提前做准备，以免在10月份是提不到货。

盘面上，连盘豆油01合约即便节后开门红，也仍处破位下跌后的超跌反弹阶段，未到转势看多头优势阶段，仍是反复震荡行情，观望为主，短线上方压力9500/9700，下方支撑暂看9266/9150。