期货日报

到港量少，进口豆价格坚挺

周五外盘跌得凶，内盘豆系却相对抗跌！其中，豆二期货2210合约在日盘上涨0.92%的基础上，夜盘时段仍收涨0.68%。豆二期货2211合约也相对坚挺。

对于豆二期货的相对强势，市场人士纷纷表示，这与进口大豆到港偏少有关。

“预估9月进口大豆到港679万吨，低于8月的705万吨，10月进口到港540万吨（历史月均621万吨，2021年同期510万吨），11月进口大豆到港880万吨（历史月均810万吨，2021年同期857万吨），11月前国内进口大豆到港偏少，因此10月合约价格相对坚挺。”申银万国期货研究所农产品分析师聂波告诉记者。

中国国际期货农产品研究员吴媛瑾表示，近日豆二期价相对坚挺反映出阶段性进口大豆供给偏紧预期，此外，期价也逐步向进口豆到港价靠拢。

“需注意的是，我国豆二期货的交易标的为进口大豆，参与交割的进口大豆，只能调往满足防疫要求的指定加工厂，也就是说买方要么是具有加工能力的油厂要么在交割后委托油厂加工，油厂交付豆油和豆粕，但是需要支付一定的加工费。另外由于从原产地发运、在途、到港等一系列因素不好控制，最终进口到港时间不好把握，时间、品质等风险因素多。”聂波说，“豆二2210合约估计是巴西8月船期大豆来交割，根据之前巴西8月船期的CNF报价，到港成本在5000-6000元/吨左右。”

从9月23日进口大豆拍卖情况来看，聂波告诉记者，其中拍卖量为50万吨，成交均价为5487元/吨，成交率为24%，基本上是河北和山东内陆地区成交，距离豆二期货交割库有一定距离。而交割库地点的拍卖底价在5600—5700元/吨，还是比2210合约价格高，无成交。

在吴媛瑾看来，未来要继续关注美豆、南美豆升贴水变化及CBOT大豆期价的指引。

山东地区出现断豆停机，豆粕现货价格9月以来上涨19%

受进口大豆成本上涨、国内到港大豆数量偏少及下游饲料需求旺盛的影响，9月以来，国内豆粕现货价格也加速攀升。截至9月23日，上甲数据显示国内豆粕现货价格达5344元/吨，9月以来上涨857元/吨，涨幅约19%；较今年年初上涨1754元/吨，涨幅约48%。

盘面上，截至9月23日下午收盘，豆粕期货主力2301合约结束五连阳走势录得0.49%的小幅下跌，至4047元/吨。

消息面上，据饲料行业信息网消息，近期山东地区的油厂因大豆供应不足、国庆长假放假以及电厂检修而出现大范围停机，只有少数的时间段内能够正常开机压榨。对此，吴媛瑾对记者表示，2021年山东工业饲料产量占全国工业饲料总产量15.25%，居于全国省份首位。当前山东地区油厂出现大范围停机，且正常开机压榨时间少，势必会对当地及周边区域的豆粕供给产生一定影响，影响国内豆粕市场供需及价格。

“由于山东地区的断豆停机，豆油及豆粕出现了限量提货甚至停止开单的情况，区域内的基差报价迅速走高。且豆粕的供给短缺并非仅仅出现在山东地区，全国整体的大豆供给均出现了紧张情况。”南华期货农产品分析师边舒扬说。

从近日来豆粕的供需端变化看，吴媛瑾表示，美国大豆收获工作逐渐展开，南美大豆播种工作拉开帷幕，阿根廷农户加快大豆销售步伐，全球经济衰退预期引发需求担忧，同时美豆单产基本定形，近期晴朗少雨天气对大豆收获有利。但由于今年冬季拉尼娜天气大概率持续，需继续密切关注巴西南部大豆产区天气情况。

从国内来看，9—10月国内大豆到港量偏低，豆粕库存持续下滑。上周国内大豆压榨量回落至181万吨，库存下降幅度放缓。同时，由于上周大豆压榨量回落，豆粕产出减少，饲料养殖企业提货较为积极，油厂外压车排队提货、限号提货的情况普遍，豆粕库存继续下滑。

在巴西大豆价格高企、国内豆粕供应紧张的情况下，记者注意到，近日阿根廷的降价大豆更受青睐，中国大幅增加了阿根廷大豆的购买量。据《联合早报》21日报道，过去两周，中国从阿根廷订购多达300万吨大豆，这一数字接近中国去年全年从阿根廷的大豆进口量。