期货日报

假期期间，国际市场农产品板块中，马棕油出现明显反弹，9月30日至10月7日实现了12.57%的涨幅。

南华期货农产品分析师边舒扬认为，其反弹原因有三个方面：

一是市场预计印尼、马来西亚将进入棕榈油的季节性减产季，产量下降将会减慢累库的进度甚至加快去库的节奏。

二是印尼和马来西亚的棕榈油出口情况表现良好。根据SGS船运数据，马来西亚棕榈油出口环比上月增长6.9%。印尼海关数据报告本国棕榈油8月总出口376万吨，较去年同期增长6.2%。出口情况的好转促使了印尼棕榈油的去库节奏，缓解了高库存压力。

三是生物柴油端的参混价差pogo价差始终在零值附近甚至以下，代表当前的棕榈油制生物柴油受价差影响极其丰厚，在以原油价格为代表的能源价格明显反弹时，棕榈油的生物柴油消费端性价比使其跟随走高。“这也是当前影响最大的一点。”边舒扬表示，同时马来西亚货币令吉对美元的汇率不断走弱，也推动了盘面价格上涨。

对于后市，边舒扬认为，在棕榈油季节性减产的情况下，价格继续向下的空间有限，来自能源带动的生物柴油消费端变化则会给价格带来上涨动力。但由于主要油脂消费国当前的补库需求受进口利润明显降低而减小，食用消费端的进出口不容乐观。边舒扬预计，节后国内棕榈油盘面大概率高开后宽幅波动。