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密西西比河水位过低影响运输和成本：

密西西比河水位过低导致中西部到美湾的运输受限且成本飙升，这对正处出口旺季的美国大豆影响尤其显著。据悉，密西西比河南行的驳船载重减少了20%以上，运输成本大幅飙升。例如从圣路易斯向南行驶的驳船现在每吨成本比一周前高出81%，几乎是三年平均水平的四倍。截至10月7日，密西西比州的斯塔克岛和田纳西州的孟菲斯附近的河流仍然关闭，这导致2000多艘驳船滞留。消息人士称，受不确定性影响，美湾出口商停止10月和11月装船的玉米和大豆报价。市场预计，10月上旬将有40艘船在美湾装船，比去年同期减少25％。

美湾出口放慢影响中国大豆到港节奏：

美国农业部周度出口销售报告显示，截至9月29日的一周，美国2022/23年度大豆净销售量为777,100吨，比前一周减少23%。2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量（包括已经装船和尚未装船的销售总量）为2750万吨，同比增加9.3%；其中对中国销售总量约为1400万吨，同比提高12.8%。

美湾大豆出口放慢，已影响到中国大豆到港节奏。分析师和交易商预计10月份中国大豆进口最低或只有500万吨左右，降至2020年3月以来的最低水平，较三年同期平均水平低约25%。最近几个月中国大豆进口量已经逐步下滑，因榨利亏损严重限制了买船积极性，而养殖利润回升（今年6月份以来养殖效益持续回升至500-900元/头,本周更是升至1200元/头的高位）提振饲料需求，推动豆粕价格创下历史新高。

美豆油基差小幅上涨：

近期美豆油与马棕油溢价偏高，美豆油对南美豆油亦大幅溢价。据悉，近期美豆油基差10.5美分磅左右，而阿根廷豆油基差-7美分磅左右，两者基差价差为17.5美分磅左右。美豆油在生物柴油中的使用量依旧偏高，22/23年度美国所有用途豆油总消费或增50-60万吨，美国仍占全球豆油消费增长的大部。

主要出口国对华装运出口大豆情况：

根据贸易商统计数据，3-9月巴西对华装运同比累计减少1047万吨，1-9月巴西对华装运累计同比减少610万吨。截止至10月6日，10月份巴西对华出口装运54万吨，去年10月出口装运249万吨。

9月份阿根廷对华装运大豆116万吨。截止至10月4日，10月份以来阿根廷对华装运大豆10.2万吨。

9月份美豆对华装运70.5万吨。

至此，9月份巴西、阿根廷与美豆共对华装运大豆420.5万吨（巴西234万吨+阿根廷116+美国70.5）。

受国内大豆到港延迟影响，DCE豆油期现货价格持续偏强，连盘豆棕主力合约价差仍高达1598元/吨（尽管节后棕油反弹幅度大于豆油），且豆油现货基差继续走高，华东华南沿海现货基差超1700元/吨左右，偏紧的大豆供应仍支撑豆油偏强走势。

进口豆榨利依旧大幅亏损：

国内榨利来看，10月份美湾大豆CNF升贴水345（上周345），对应进口美湾豆榨利盘面盈亏区间-63元吨左右；而10月份巴西豆CNF为354（上周357）美分左右，对应巴西豆盘面榨利-37元吨区间左右。

当前市场聚焦美国密西西比河水位危机，偏低的水位拖累美豆出口节奏，导致中国大豆到港延迟，据悉10月份大豆到港量最低或只有500万吨左右。此外，市场消息显示，密西西比河水位恢复正常或要等到12月份。2021年统计数据显示，从美湾装出大豆占比55%，美西占比27%。

对四季度国内豆类市场而言，短期大豆供应或仍偏紧，后期仍应密切关注美湾装运节奏。