同花顺期货通

油脂油料全线走强：

日内，油脂油料整体呈现出了大幅走强的态势。其中，涨势最为猛烈的菜粕一度攀至3120元/吨，盘中最大涨幅超5%；豆粕、棕榈等品种紧随其后。

那么问题来了，是什么导致了油脂油料的普涨？盘面后市我们又该何去何从？

美大豆压榨量或骤降：

今日凌晨，美国农业部(USDA)公布了的每周作物生长报告显示。数据显示，截至10月30日当周，美国大豆收割率为88%，低于市场预期的89%，上周为80%。

当然，收割小幅不及预期在市场看来只是“小利多”项。据市场分析，当前盘面炒作的主脉络还得落到USDA压榨月报公布前的市场预期变动(数据将于北京时间周三凌晨3点公布)。

调研结果显示，当前分析师普遍预测，美国9月大豆压榨量可能连续第二个月放缓，至1.676亿蒲式耳。该数据低于8月的1.75亿蒲式耳，但高于上年同期的1.641亿蒲式耳。

同时，根据分析师的平均预估，截至9月30日美国豆油库存料降至20亿磅的23个月低点，低于8月底的21.03亿磅，以及2021年9月底的21.31亿磅。豆油库存的预估区间为19―21亿磅，预估中值为20亿磅。

另外，占全美大豆加工量95%的全美油籽加工商协会(N0PA)会员企业9月大豆压榨量为1.58109亿蒲式耳，较8月下降4.5%，较2021年9月增长2.8%。截至9月30日，N0PA会员的豆油库存降至14.59亿磅，为两年低点。

毫无疑问，压榨量的走弱会在很大程度上提振油脂油料的多头炒作预期。在数据公布前夕，市场据此押注也算情理之中。

粕类库存周度十五连降：

除了国际市场上的炒作，国内目前油脂油料的基本面也存在偏强预期。核心因素在于，国内中秋、国庆双节的备货导致国内库存骤降。

具体数据来看，截至10月21日当周，国内主流油厂的豆粕库存为28.09万吨，该数值已连续十五周下降。

而在新的一周(10月22日至10月28日), 据Mysteel统计，111家油厂大豆实际压榨量为167.74万吨，开机率为58.3%。其中大豆库存为239.19万吨，较上周减少52.02万吨，减幅17.86%，同比去年减少217.71万吨。

中信期货：黑海协议受阻粕类高位震荡

在行情持续飙升的背景下，各大期货都对行情的短期走强给出了较为明确的推断，但如果周期放长，似乎大家的乐观性都比较一般。中信期货便是其中的典型。

在最新的研报中，中信期货表态称：短期，俄乌或无法就黑海协议延迟达成一致，杂粕供应预期下降，豆粕领涨蛋白粕市场。随着密西西比河运力恢复，11-12月到港量预增。同时加菜籽进口到港预增。生猪价格波动加剧，养殖利润环比走低，豆粕需求增幅有限；水产淡季，菜粕需求率先走弱。供需双弱下，料基差松动，期现高位震荡。

中期，美豆新作上市压力增加，但出口预期或进一步下调。南美豆新作播种相对顺利，投入和燃料价格导致种植成本提升，全球供应有望持续增长，但成本上抬。南美豆仍面临干旱考验，天气升水或利多盘面。四季度消费旺季仍支撑豆粕价格。期价或高位震荡运行。

长期看，天气若正常，南美豆或接力北美增产，全球豆类供需持续改善。年度看全球菜籽供应或仍相对豆类偏紧。关注利润变化下畜禽养殖存栏变动情况。预计蛋白粕价格或从震荡走弱。