同花顺期货通

周四早盘，油脂品种再度下跌！行情显示，棕榈主力合约大跌超3%，四个交易日累计跌幅高达7.5%，价格一度击穿7900元/吨，创两周以来的新低！此外，豆油下跌1.15%，菜油微跌0.03%。

那么问题来了，到底是什么样的原因导致油脂持续走弱，后续行情还会不会再度下跌呢？

产量增加！近一个月棕榈港口库存大增32%

从基本面来看，MPOA和MPOB最新公布的马来西亚棕榈油产量报告显示，截至10月底，马来西亚棕榈油产量分别环比增加4.56%和2.44%，不过MPOB表示热带风暴和劳动力短缺等问题产生的减产担忧犹存，对马棕价格有所支撑。

国内方面，截止11月15日当周，棕榈油港口库存录得82.80万吨，较上一周增加1.30万吨；最近一个月，棕榈油港口库存累计增加20.10万吨，增加幅度为32.06%。

出口方面，船运调查机构ITS&SGS最新公布数据显示，马棕11月1-15日的出口量分别环比增加12.7%和3.5%，近期马币的走强，中国和欧盟的需求转弱，出口增速明显放缓，马盘下行压力增加。

总体来看，随着马来西亚棕榈产量持续增产，棕榈油港口库存大增，加上国内外采购需求走弱，供需基本面疲弱可能是近阶段油脂频频下跌的主要因素。

机构展望：棕榈后市或延续震荡偏弱行情

关于后市，申银万国期货分析指出，国内油脂现货基差反弹，市场对于现阶段疫情防控措施对于油脂的需求变化仍然担忧。尽管后期菜油供应确定性大于豆油和棕榈油，但是首批新作菜籽通关时间较长，后续通关加快，菜籽到港虽然增多，但是菜油还未累库，供应延后。前期豆油基差跌幅较多，最近两天反弹，随着大豆周度到港增多，但是预期后续累库幅度小一些。上周国内棕榈油再度累库，但是预期产地减产周期和生柴需求支撑盘面，继续上涨需要兑现。总体而言油脂维持区间震荡，需求不明的情况下反弹也是无力。

中金财富期货认为，上周国内油厂豆油库存为80.8万吨，周度减少2.9万吨，降至两个月低位，但棕榈油库存连续六周回升再创本年度新高并达到五年同期高位，弥补了豆油和菜油库存的下降，带动油脂整体库存稳中有增。周三国内油脂期货市场冲高回落，棕榈油在库存压力和外盘拖累下领跌，豆油期货围绕大豆到港节奏以及国内需求宽幅震荡，菜籽油期货在坚挺的现货支撑和收储预期下保持抗跌状态。当前国内疫情形势复杂严峻，对油脂需求的负面影响仍在持续。CBOT豆油市场出现暴跌，内外盘油脂运行节奏趋于一致，今日国内油脂期货市场有望延续震荡偏弱行情。