12月12日消息：过去两年的大部分时间里，投机基金一直非常看好芝加哥豆油期货，因为预期生物燃料政策提振豆油用量在不久的将来大幅提高。

但是12月1日美国环境保护署（EPA）提议的未来三年（2023-2025）生物燃料掺混要求低于预期，让投机基金意识到自己对豆油以及豆油相对豆粕的强势都过于乐观。

美国商品期货交易委员会（CFTC）报告显示，截至上周二（12月6日）的一周，投机基金在豆油期货及期权市场的净多单数量降至62,584手，比一周前剧减近43,000手。其中多头平仓量达到创纪录的3.4晚余手。当周的净卖出数量创下了有史以来的第二高点，因为新空增幅较小，而且迄今基金持有的空单规模仍然相对较少。

美国农业部上周五在供需报告里也下调2022/23年度美国生物燃料行业的豆油用量预期，进一步证实了交易商对生物燃料掺混量达不到之前预期的担忧。一些市场人士认为今后美国农业部今后可能还会进一步下调生物燃料行业的豆油用量。

基金大举做多豆粕

过去一年来，投机基金一直看涨豆粕，但是由于美国生物燃料政策令人失望，头号豆粕出口国阿根廷的作物状况不佳，使得投资基金以接近创纪录的速度抛售豆油份额（豆油份额用来衡量豆油在大豆压榨总利润中的比例），使得基金持有的豆粕净多单大幅飙升。截至12月6日当周，成交最活跃的CBOT豆粕期约上涨10%，投机基金在豆粕期货及期权市场的净多单也从一周前的74,861手增加到98,509手，其中多单增幅创下2018年5月以来的最高。

在持仓报告期之后的三个交易日（上周三至周五），豆粕期货上涨了5%，日均交易量创下近年来任何三日的最高之一。上周五豆粕结算价为每短吨471.60美元，创下历史同期最高值，也创下2017年中期以来的最大涨幅。在这三个交易日里，豆油期市的抛售力度有所缓解，但仍在继续，豆油期货下跌2.6%，上周五结算价为每磅60.01美分，创下7月以来的最低水平。

截至12月6日当周，投机基金在CBOT大豆期货上的持仓变化不大，净多单数量从一周前的102,104手削减至99,454手。上周三至周五期间大豆上涨2%，上周五触及三个月高点，报每蒲式耳14.9275美元。

基金在玉米期市上的净多单降至两年多来最低点

投机基金在CBOT玉米期货和期权市场的净多单规模创下2020年9月以来的最低，值得一提的是，2020年9月也是玉米出现飙升行情的初期。

截至12月6日当周，成交最活跃的芝加哥玉米期约下跌5%，而投机基金持有的玉米净多单从一周前的191,631手减至120,213手，创下2019年8月以来的最大单周降幅。基金持有的玉米空单数量仍处于历史低位，但是创下2020年8月以来的最高单周增幅。上周三到周五，玉米期货上涨1%，不过玉米期货在上周三创下8月以来的最低点6.35美元。美国玉米出口需求仍然非常差，美国农业部周五承认这一点，将2022/23年度美国玉米出口预估下调至三年来最低点，同比下降16%。

基金持有的小麦净空单创下三年半来最高值

截至12月6日的一周，成交最活跃的CBOT小麦期约下跌近7%，创下2021年10月以来的最低水平，而投机基金持有的净空单数量增加9,000多手，达到63,382手，创下2019年5月以来的最高净空单。基金持有的小麦空单数量也是2019年5月以来的最高，自10月初以来几乎翻了一番，此后每周都在增加。上周三到周五期间，小麦期货小幅上涨，不过成交量不大。美国小麦在全球市场上仍然没有竞争力，因为俄罗斯小麦供应充足且更便宜。

截至12月6日当周，投机基金在KCBT小麦期货和期权市场的净多单数量降至10,000手以下，因为成交最活跃的硬红冬小麦合约触及8月以来最低点。自2020年9月以来，投机基金一直看涨KCBT小麦。12月6日，MGE春小麦3月期约也下探四个月来最低点，投机基金在MGE春小麦期市上的净空单数量增至3000手以上，创下2020年10月以来最高值，这也是连续第三周持有净空单。