同花顺

春节前的备货需求陆续启动，油脂回调空间相对受限

周三油脂系期货主力合约全线走高，棕榈油涨超2%，豆油涨近2%，菜油涨超1%。

中金财富期货指出，据机构统计，棕榈油库存连续十周攀升接近100万吨，大豆压榨量回升，豆油商业库存达到74.34万吨，国内油脂供应水平整体改善。

油脂市场因担忧国内需求下降而在周一出现急跌，随着外部市场显现反弹信号，市场恐慌情绪有所缓解。

周二国内油脂期货市场超跌反弹止跌回升，主力资金完成移仓换月，豆油和菜油库存压力不大，春节前的备货需求陆续启动，回调空间相对受限。

今日国内油脂期货市场有望承接外盘强势继续震荡回升。

品种基本面

据同花顺（300033）iFinD数据显示：

12月14日各地区一级豆油现货价格报价9750.00元/吨，相较于期货主力价格（8774.00元/吨）升水976.00元/吨。

12月13日豆油港口库存录得51.10万吨，较上一交易日减少0.90万吨。

机构观点

南华期货：油脂情绪好转

【消息&报告】MPOB报告由于出口超市场预期而库存减少较多，虽然依旧在高位，但不及市场预估；市场消息称印尼可能进一步提高levy出口税，可能增加进出口成本。

【后市供需分析】

对于棕榈油，由于进口不断持续库存大量积累，棕榈油重新成为三大油脂中库存最高的品种，配合进入秋冬后逐渐转弱的消费，棕榈油基本面偏弱。此外，作为棕榈油边际定价重点的能源价格，当前出于对消费的担忧而价格明显下滑，当前棕榈油对柴油的价差利润在迅速的走弱，棕榈油预期在生物柴油端的消费可能边际转弱，进一步抑制棕榈油价格的上方空间。由于能源价格预期将继续维持承压的局面，对棕榈油的影响将会持续存在压制其上方空间，预计后市棕榈油可能会持续弱势状态；

豆油方面由于当前消费预期的明显好转，前期下游库存及低的情况下，从现货成交情况可以看出下游的补库动力明显上升，而当前由于大豆的到港节奏依旧偏慢，豆油的供给相对于豆粕由于下游消费的好转而更加偏紧，且国内豆油相对于国际豆油来说较大的倒挂使得进口利润始终无法打开，进口量大幅缩减进一步限制了国内豆油的供给水平，因此01盘面价格上方在与现货价格相近时将受到压制，下方则有供需紧平衡带来现货价格强势，高基差带来的支撑；

菜油方面，当前随着菜籽陆续到港，菜油由于供给边际好转的预期盘面维持了弱势震荡，但现货市场由于货源依旧偏紧，虽然菜籽到港但压榨始终保持在较低水平，且有1月前国储交储的消费支撑存在，现货价格不具备明显下跌条件，当前盘面与现货有较大的基差存在，01菜油依旧偏强看待，而1月货源的紧张将会使1-3及1-5菜油月差始终处在较高水平，对3或5月菜油暂时观望。