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在经历了上一年度的减产之后，市场对本年度南美大豆的产量恢复寄予了厚望。可是，屋漏偏逢连夜雨，拉尼娜的卷土重来却再次为供给的改善注入诸多不确定性。好在，今年巴西大豆的播种情况比较顺利，主产区暂未受到干旱天气的影响；然而，阿根廷大豆的播种开局十分缓慢，当地农民正在面临连续第三个拉尼娜所带来的干旱影响。

阿根廷大豆的生产分两个阶段进行，通常第一季大豆从 10 月开始播种，一直持续到12月；第二季大豆播种从次年1月开始，一直持续到2月底。根据布交所的数据显示，截至12月15日当周，大豆播种率为 50.6%，去年同期为67.8%，五年均值为69.5%，部分干旱较严重地区（如圣达菲北部、布宜诺斯艾利斯中部）的农民仍在等待有利的种植时机。

拉尼娜出现减弱迹象

目前，拉尼娜对阿根廷大豆的影响仍在继续，至少到今年12月底，拉尼娜天气模式仍未出现明显的改变，短期大豆播种及生长状况仍可能受到威胁。

不过，从NOAA提供的预测模型来看，拉尼娜现象的影响预计将从2023年春季开始减弱：在2023年1-3月期间，拉尼娜现象和ENSO中性的可能性相等；在2023年2-4月，有71%的概率保持ENSO中性。

从SSTs可能的逐月变化趋势来看，SSTs在今年12月仍维持在-1.0附近，拉尼娜的影响至少会持续到今年年底；到明年1-3月，SSTs逐渐从-1.0回落至-0.5附近。对比2022年年初SSTs维持在-1.0的水平，到明年2月以后，拉尼娜强度相较去年同期在绝对值上将出现显著下降。

历史上看，连续三年拉尼娜的情况确实罕见，但也并不是没有。从NOAA自1950年的记录来看，在1954-1956年、 1973-1976 年以及1998-2001 年也曾出现过类似的“三重拉尼娜”现象。

阿根廷大豆仍有喘息机会

通过对比上述1973-1976 年以及1998-2001 年的“三重拉尼娜”影响，阿根廷的降雨随着拉尼娜强度在第三年末到下一年初的减弱而得到明显改善。

目前，阿根廷部分产区至少到12月底都将受拉尼娜现象的影响，在元旦以后拉尼娜强度和干旱程度可能将会得到缓解。

另外，即使干旱未能如预期缓解并且出现减产，来自巴西和巴拉圭丰产的预期也将为阿根廷大豆的减产提供空间。从USDA 12月的预估来看，对于南美大豆依然保持着丰产的预期，当然这取决于接下来几个月南美核心产区尤其是阿根廷的天气状况。

对于上一市场年度的阿根廷大豆来说，2022年初拉尼娜影响的延续导致最终减产230万吨，而当前年度的拉尼娜转弱预期要强于去年同期，当地大豆的播种和生长状况改善仍有时间。

不少机构认为阿根廷大豆在本年度将因干旱减产100万吨，这可能是在平衡当前与未来天气状况后做出的判断。那么，接下来几个月天气的演变仍将成为产量的关键，对于后期阿根廷大豆的播种及作物生长条件需保持密切跟踪。