中信建投期货

1月6日四川省川粮油脂公司委托四川粮油批发中心轮换竞价交易（以购竞销）2600吨菜籽油，出库日期为成交之日至23年2月28日，到2023年5月30日完成整个轮换工作。

1月6日成都粮食集团有限公司委托四川粮油批发中心竞价销售5113.356吨菜籽油，出库期限自成交之日起45天出库完毕，同一竞得方中标多个标的，出库期限可延长10天。

1月6日四川粮网发布轮换竞价（以购竞销）交易公告，将于1月9日开展10500吨菜籽油轮换竞价，出库期限自成交之日起51天内出库完毕，到2023年05月31日前完成整个轮换工作。

今日2600吨轮换和5113.356吨竞价销售全部成交，其中竞价销售成交价在12000-12050元/吨区间。预计短期四川菜油省储陆续开展轮换，关注实际成交情况。若全部成交预计短期增加市场菜油供应量，按照以往3个月左右的轮换周期，预计将在4-5月将进行对应轮入操作，菜油35短期可能继续走反套节奏。

据我的农产品网数据显示，国内12月菜籽压榨50.4万吨，比上月增29.5万吨，菜籽压榨量逐步提升。受疫情影响，12月菜油小包装消费与往年相比并未出现旺季提货的情况，沿海压榨厂的菜油更多进入储备，各企业为前期接储备轮出菜油进行相应轮入操作。

随着国内菜籽到港通关逐步增加，且间断打开的进口利润使得国内压榨厂采购积极性不减，间断采购2-5月菜籽买船，当前国内已采购加籽新作近400万吨，国内菜系供应将逐步转向宽松。

储备轮换仅改变供需节奏并不改变整体供应量，后疫情时代，除非菜油需求能有爆发性增长，否则菜油基差预计仍将偏弱运行。单边上菜油供应最为紧张的去年9、11月菜油2303、05合约都未能突破箱体区间上沿，盘面维持箱体上沿逢高沽空策略不变。