期货日报

日前，郑商所菜籽粕期货2301合约顺利完成2100吨进口菜籽粕的交割。市场人士认为，这对菜籽粕产业链的稳定发展，以及期现货市场深度融合将产生积极影响。

国内市场对进口菜籽粕需求旺盛

厦门建发物产有限公司（简称厦门建发）饲料原料事业部总经理助理李万里告诉期货日报记者，公司2022年进口了85万吨菜籽粕，90%以上为加拿大颗粒菜籽粕。由于进口的加拿大、迪拜菜籽粕加工原料以加拿大油菜籽为主，这些进口菜籽粕与国内压榨企业进口加拿大油菜籽压榨出的菜籽粕蛋白等指标、品质一致，仅是为了运输方便，物理形态稍有不同。现阶段随着油菜籽进口政策的变化及豆粕、菜籽粕现货价差的扩大，进口菜籽粕在饲料原料领域的用途越来越广泛，已经从最初的仅在水产与肉鸭饲料中使用，扩大到覆盖其他禽类饲料。随着进口菜籽粕性价比的不断提升，当前在猪饲料中也得到了一定比例的添加使用，可以说国内对进口菜籽粕的需求非常旺盛。

“我国每年菜籽粕总供应量在500万吨左右，其中40%以上是直接进口菜籽粕。”据厦门明穗粮油贸易有限公司相关负责人陈明裕介绍，国内对饲料的相对刚需增加了菜籽粕的整体消费，在菜籽粕具有较好性价比的时候，较大基数的猪禽饲料也有一部分弹性需求。当前，进口菜籽粕在国内菜籽粕供应总量中所占比例超过40%。在进口菜籽粕纳入期货市场交割之前，市场主体没有办法做到严格意义的套期保值，基差价格风险的管控难度较大。

浙江柘水国际贸易有限公司投研部副总经理施静告诉记者，公司主要从事菜籽粕期现货贸易业务。国内对进口菜籽粕的需求呈现不断增加的趋势，由于进口菜籽粕供应相对稳定，可以让终端用户更好地保证配方的连续性。进口菜籽粕成为期货交割标的后，将增加菜籽粕现货市场的多样性，将更好地促进现货贸易流向的优化，扩大终端用户的选择空间。

进口菜籽粕首次期货交割意义重大

“进口菜籽粕进入期货交割领域，对产业上下游都有益处。目前，国内菜籽粕现货市场以基差交易为主，期现货关联因素加强。在进口菜籽粕可用于期货交割之后，上游企业可以更好地使用期货工具进行套保等操作，从而降低经营风险；产业链中下游客户则能更好地从品种供需关系角度发现价格，进行点价及采购等操作。”李万里告诉记者。

陈明裕认为，进口菜籽粕首次期货交割虽然数量不是太大，但对市场的指导意义较为重要。进口菜籽粕进入期货交割，将对国内进口贸易定价模式、市场信息传播、贸易标准统一等产生积极影响，在拓展进口商等的业务、充分利用全球资源服务国内需求、保证我国相关商品供应安全等方面将发挥重要作用。

李万里表示，厦门建发作为国内大型粮油集团企业，十分重视进口农产品在国内的供应安全。厦门建发为了业务拓展及保障进口菜籽粕供应，外派员工常驻加拿大油菜籽产地，及时与出口商、物流商沟通联系。除了拓展供应商渠道，厦门建发还积极开拓加拿大国内新的集装箱物流线路，最大程度保障国内进口菜籽粕供应。

“进口菜籽粕在菜籽粕期货2301合约上顺利实现交割，令产业人士普遍感到欣喜。预计随着交割范围日渐扩大，菜籽粕期现货价格的相关性和联动性将更加符合市场整体情况，对菜籽粕产业健康发展具有重要的意义。”陈明裕说。

施静认为，允许进口菜籽粕进入期货交割，极增加了可供交割量，扩大了交割区域，在一定程度上让买家有了更广泛且更具性价比的选择，降低了下游需求方的生产成本；充分践行了期货市场服务实体经济的使命担当，提高了行业的生产效率。另外，进口菜籽粕顺利完成期货交割，使得资源、要素、资本流动更加畅通，期货合约价格发现功能发挥更加充分。

据记者了解，产业各方对进口菜籽粕进入期货交割均给予积极评价：进口商更敢去套保了，套保后卖出的基差更贴近市场了，下游饲料厂也更敢买基差了，整个产业上下游都能从中受益。