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2月份国内进口菜油价格波动较为频繁，但是由于国内外市场利空因素较多，进口菜油价格重心依然有所下移。后期国内菜油市场利空因素仍将占据主导地位，因此预计3月份国内进口菜油价格仍将继续震荡下滑。

国内进口菜油价格重心下移

2月份国内进口菜油价格跌幅较为明显，虽然国际市场利多和利空因素并存，导致国内进口菜油价格涨幅较为频繁，但是菜油市场利空因素略多，因此2月份国内进口菜油价格重心依然有所下移。据卓创资讯统计，截止到2月28日，2月份国内进口四级菜油均价为10875，环比跌幅为9.45%，同比跌幅为15.74%。

后期利空因素仍将占据主导地位

2月份国内外市场利多和利空因素并存，但是随着国内外市场利空因素增多，利空因素开始占据主导地位。2022年加拿大菜籽恢复性增产之后，国内菜籽进口量升至历史较高位置。进入2023年之后，国内菜籽进口量继续增加。从油厂后期船期来看，3月份国内菜籽进口量预计在45万吨左右，整个一季度国内菜籽进口总量将达到175万吨左右，较2022年四季度相比增幅为59.23%，较2022年一季度相比增幅为366.67%。

随着进口菜籽到港量上升，国内油厂进口菜籽供应充裕，开工率随之上升。据卓创资讯统计，截止到2月28日，2月份国内油厂开工率均值为69%，较1月份相比上升36个百分点，较2022年2月份相比上升57个百分点。

目前国内多数油厂处于开机状态，进口菜油产量维持高位。但是2月份国内进口菜油价格呈现频繁波动走势，同时春节后国内油脂市场整体进入消费淡季，因此下游市场观望气氛较浓，油厂出货速度不快，进口菜油库存逐渐积累。据卓创资讯统计，截止到2月24日，国内进口菜油库存量在16.01万吨，较2月17日相比增加0.46万吨，增幅2.96%。

国际市场利空因素同样明显，目前巴西大豆正大量上市，全球大豆供应增加。虽然由于天气因素，南美大豆产量仍存有不确定性，但是南方大豆增产已经是大概率事件。巴西机构最新数据显示，2023年巴西大豆产量预计将达到1.509亿吨，较去年相比增加21.79%。而2023年阿根廷大豆产量已经下调至3350万吨，较去年相比减少22.63%。阿根廷新季大豆减产部分被巴西新季大豆增产部分完全抵消，因此随着南美大豆产量上升，全球大豆供应充足。

除全球大豆之外，全球菜籽供应量同样将有所增加。据美国农业部2月份世界油料贸易报告数据显示，2022/23年度全球菜籽产量在8508万吨，较1月份报告数据增加29万吨，较2021/22年度相比增幅为14.96%。

3月份国内进口菜油价格仍将继续震荡下滑

3月份国内外市场利空因素依然将占据主导地位，全球油脂油料供应量上升，国内进口菜籽到港量维持高位，进口菜油产量较大，导致进口菜油库存量增加。由于下游市场对后期菜油行情持续转弱有较强预期，因此商家拿货积极性并不高。卓创资讯预计，3月份国内进口菜油价格仍将继续震荡下滑。