3月26日消息：截至2023年3月24日的一周，全球油籽价格进一步下行，其中基准芝加哥大豆期货创下五个月来新低，主要因为巴西大豆产量预估进一步上调，出口步伐加快，而美国大豆销售放慢；美欧银行业危机此起彼伏，而美联储坚持加息以遏制通胀，加剧全球经济前景担忧，促使投机基金重估商品风险。

周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年5月大豆期约报收14.2825美元/蒲，比一周前下跌3.3%。美湾4月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲15.2425美元（每吨560.1美元）比一周前下跌2.8%。CBOT的5月豆粕报每短吨445.10美元，比一周前下跌4.5%；5月豆油期货报收每磅53.27美分，比一周前下跌7.3%；泛欧交易所5月油菜籽期约报收457欧元/吨，比一周前下跌2.2%；洲际交易所5月油菜籽报收743.40加元/吨，比一周前下跌1.1%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨582美元（含33%出口税），比一周前下跌3.5%。周五全球基准的布伦特5月原油期约报收74.99美元/桶，比一周前上涨2.8%。周五ICE美元指数报收102.764点，下跌0.6%。

美欧金融疫情此起彼伏，投机基金重估风险

过去两周里，源自美国的银行业危机在大西洋两岸掀起巨浪，几家美国银行和瑞士信贷迅速崩盘，上周德意志银行又添新愁，凸显央行持续加息背景下的经济脆弱性。由于担忧重现类似2008年的金融危机，投机基金先走为敬，竞相减持包括农产品在内的风险资产。截至3月21日的两周里，投机基金在CBOT的大豆、豆粕以及豆油期市上累计卖出11.3万手，在豆油期市上自2020年6月底以来首次多翻空。

和风声鹤唳的金融市场相比，美联储官员似乎更加担忧通胀压力。周五美联储官员表示没有迹象表明金融压力正在恶化，因此他们将专注于通过再次加息来降低通胀。美联储亚特兰大分行长拉斐尔·博斯蒂克表示，美联储的主要工作必须继续集中在降低通胀上。美联储圣路易斯分行行长詹姆斯·布拉德也表示，美联储可能需要加息到高于预期的水平。在市场能够对美国和欧盟的银行系统重建信心之前，面对宏观逆风的投机资金仍将谨慎从事，倾向于风险关闭。

巴西大豆产量上调，大豆基差报价跌至多年低点

和3月初多家私营机构调低巴西大豆产量形成鲜明对比的是，过去一周多家机构不约而同上调巴西大豆产量预期，其中AgroConsult公司经过实地考察，在周二（3月21日）将巴西大豆产量预估上调至创纪录的1.55亿吨，高于3月初预测的1.53亿吨；大豆出口预计达到创纪录的9600万吨。次日巴西植物油行业协会（ABIOVE）将巴西大豆产量上调至1.536亿吨，比1月底的预测高出100万吨，同比增加18.2%；出口上调至创纪录的9230万吨，比早先预期高出30万吨，同比增加17.2%。

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）周二估计3月份巴西出口1540万吨大豆，高于一周前估计的1489万吨。如果预测得到证实，可能创下单月最高出口纪录。

截至3月22日当周，运往中国的进口大豆报价继续下跌，差报价创下2018年以来的新低。周三（22日），进口大豆在中国的CFR报价是比芝加哥期货交易所（CBOT）的5月大豆期价低13美分/蒲，比上一交易日下跌16%。虽然中国仍需要采购5月至8月船期大豆，但是油厂可能等待压榨利润改善或基差见底后再锁定供应。截至3月22日，5月船期巴西大豆CNF价格为562.36美元/吨，当日下跌2.21%；中国大豆压榨的毛利润为1.95美元/吨，而3月21日为亏损3.79美元/吨。

上周美国大豆出口销售下滑，因巴西报价更有竞争力

美国农业部出口销售周报显示，截至3月16日的一周，美国大豆净销售量为35万吨，低于一周前的73万吨，也低于市场预期。同期中国需求相对稳定，当周中国买入三船美国大豆（2船陈豆，1船新豆），上周也是三船（均为陈豆），也远高于过去五年同期采购量（2022年同期净买入2万吨，2021年同期零吨；2020年同期净买入20万吨；2019年同期净买入近8万吨；2018年同期零吨）。事实上，本年度迄今中国对美国大豆的需求比预期要更为强劲，特别是考虑到去年下半年还受到疫情的影响。海关数据显示今年头两个月中国从美国进口大豆1159万吨，同比提高15.4%。

2022/23年度（9月至8月）已经过半，迄今美国大豆出口销售总量约4950万吨，同比落后8.4%，上周同比减少8.0%，落后于实现美国农业部年度预测目标所需的水平。相比之下，美国对中国大豆销售总量达到3070万吨，同比提高10.7%，前一周同比提高10.3%。作为参考，美国农业部预测2022/23年度美国大豆出口量为5484万吨，同比降低6.6%；2022/23年度中国大豆进口量为9600万吨，同比提高4.8%。

从出口报价看，现在仍然是巴西大豆最有竞争力，而且和美国大豆的价差进一步拉大。3月22日，帕拉纳瓜港口的巴西大豆报价为506美元/吨，比一周前下跌27美元；美国大豆报价为573美元/吨，比一周前下跌14美元；阿根廷上河大豆报价为593美元/吨，比一周前下跌16美元。

加拿大油菜籽播种面积和产量预期增长，但是取决于春季天气

3月21日加拿大农业部（AAFC）预计2023/24年度加拿大油菜籽产量达到1850万吨，同比提高1.8%。目前整个加拿大的土壤墒情比正常干燥，只有位于油菜籽主产区边缘的阿尔伯塔省北部和西南部降雨多一些。因此在春季期间，加拿大大部分地区需要降雨高于正常，以便在春播前补充土壤水分。

AAFC预计2023/24年度加拿大国内压榨需求（950万吨）略高于出口预期（880万吨），而且这是基于假设在建压榨厂没有一家在2024年8月之前投产。如果有一家大型工厂在2023/24年度内投产，国内油菜籽压榨量可能会当前预期高出50万到100万，意味着出口供应将会相应下降。期末库存估计为85万吨，虽然高于2022/23年度的80万吨，但是远远低于五年均值226万吨。2

阿根廷大豆进口有望增长

布宜诺斯艾利斯谷物交易所（23日）维持2022/23年度阿根廷大豆产量预测不变，但是警告称，由于首批收获的大豆单产低于预期，产量有可能进一步下调。此前该交易所已经五次下调大豆产量，将2022/23年度阿根廷大豆产量下调至2500万吨，比2021/22年度的4330万吨减少42.3%，也是1999/2000年以来最低值。美国农业部当前预期阿根廷大豆产量为3300万吨，意味着4月份仍有大幅下调的空间。

罗萨里奥谷物交易所预计2022/23年度阿根廷大豆进口量为790万吨，同比提高139%。作为参考，美国农业部当前预期阿根廷大豆进口量达到创纪录的730万吨。

俄罗斯可能干预葵花籽出口，支持欧洲油菜籽反弹

周五泛欧交易所油菜籽价格收高4.8%，报每吨457欧元/吨，脱离了周三触及的两年低点418.75美元。周五有报道称，俄罗斯可能干预葵花籽出口，加上传言欧洲对中国出口菜籽油，有助于支持欧洲油菜籽反弹。

周五俄罗斯商业日报报道，继最近几周全球价格大幅下跌后，俄罗斯可能建议暂时停止葵花籽出口。该报援引俄罗斯政府在周四一次内部会议上的话说，过去10天葵花籽油价格已经下降了20%以上。

关注周五美国农业部的播种意向调查数据

美国农业部将于周五（31日）发布基于对7万多名农户的调查的播种意向数据。美国农业部在2月份年度展望论坛上预测2023/24年度美国大豆播种面积预计为8750万英亩，与上年大致持平。值得注意的是，周五（24日）美国农场期货杂志发布的播种意向调查显示，2023年美国农户将种植8962万英亩大豆，比2022年的8745万英亩增长2.5%，也高于1月19日该机构预估的8890万英亩。美国农场期货杂志在3月4日到14日通过电子邮件问卷调查了801位农户。美国全国海洋和大气管理局（NOAA）预测，今年春季密西西比河沿岸将会发生中度至重度春汛，可能推迟春季播种。