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本周以来国内豆油现货价格走出超跌反弹趋势，油厂以及贸易商也得到了一定的喘息的机会，相对于跌跌不休的行情，油价反弹对于买卖双方来讲都相对友好。那么豆油现货价格已连续上涨三天，面临着4-5月份大豆到港、棕榈油高库存以及进口菜籽大量到港影响，油脂现货价格还能挺的住压力，继续上涨吗？

豆油现货市场参考价，截至3月29日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约8800元/吨，创今年开年以来新低，其中大连地区约8550元/吨、天津地区约8660元/吨、日照地区约8800元/吨、张家港地区约8950元/吨、东莞地区约8900元/吨、防城港地区约8800元/吨左右，自上周五开始各油厂基差稳中上涨，挺价心理较强。

重要报告将发布

本周将有一份行业重要报告公布，即是USDA种植意向报告，此报告将于北京时间4月1日凌晨公布。目前从已公布的报告前瞻来看，路透公布预期显示，预计美国2023年大豆种植面积为8824.2万英亩，高于2023年2月展望论坛预测的8750万英亩和2022年最终种植面积数据的8750万英亩，通过此消息来看，意向种植面积增加消息面偏空，但根据以往数据来看，意向数据与实际播种面积还是存在较大偏差的，因此后期重点关注播种期天气以及实际播种面积。另外美国农业部将于周四发布周度出口销售报告。分析师预计截至3月23日当周的美国大豆出口销售量为15万至90万吨，作为对比，截至2023年3月16日的一周，大豆销售量为35.15万吨。对比，截至3月16日的一周，美国2022/23年度大豆净销售量为152,500吨；2023/24年度净销售量为199,000吨。

南美大豆格局稍有变化。受干旱影响，巴西大豆产量存在不确定性。机构Deral称：截至上周一，巴西巴拉那州2022/23年度大豆收割率达到77%，较前一周加快17个百分点，较前一周加快17个百分点。巴西咨询机构家园农商公司（PAN）：南里奥格兰德州的大豆遭遇旱灾，是大豆产量低于1.5亿吨的关键。同时，罗交所称，阿根廷本年度大豆产量预计为2700万吨(上一年度为4220万)，但今年因干旱料从巴西进口大豆，进口量预计达到790万吨，比上一年度增加139%，但从我国买豆船期来看，4-5月份大豆到港量或近2000万吨，整体供应是十分充足的，大豆到港后，工厂开机率或将稳中有增。

棕油供应宽松

今年印尼在斋月节日前限制出口，也有助于提振马来西亚棕榈油出口需求。近期内棕榈油供需形势趋紧，对棕榈油价格构成支持，本周以来马盘棕油已连续三日上涨，昨日更是创一周多来新高。另据船运调查机构的数据显示，3月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量环比增长11.4%至19.8%。南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）称，3月1-25日马来西亚棕榈油产量环比降低22.92%。这意味着3月底的棕榈油库存很可能继续下降。作为棕榈油进口大国之一我国当前棕榈油库存仍维持高位的格局尚未改变，但因前期进口成本高位，货权多掌握在大集团手中，因此贸易商挺价心理较强，棕榈油在三大油脂中表现相对坚挺，各地基差均有大幅的上涨，并且部分区域现货停售，多以销售5月船为主。

中储粮油脂持续拍卖

当前中储粮油脂公司大豆原油、菜籽油持续拍卖仍在持续中，本周大豆原油投放总量为39307吨，标的分布在盘锦、新郑以及北京等区域。受上周期货盘面持续走弱的影响，参拍主体积极性不高，豆油、菜油投放均以流拍为主。目前现状来看，三大油脂中，豆油库存偏低，截至上周库存总量不足70万吨，本周以来各地均有刚需补货，工厂门前排队提货的现象较为普遍，部分地区甚至是跨区域调货，预计本周成交将较上周有所好转。

综上所述，短期内油脂行情或延续震荡整理格局，关注报告落地后对市场指引。但从外围市场来看，目前无论是国际亦或国内，油脂供应相对充足。虽然我国豆油库存处于偏低水平，但同样进口菜籽大量到港，油厂开机率高位，且部分地区菜油与豆油现货价格已持平，后期关注菜油是否能够大范围、大量替代豆油。目前油脂终端消费不及预期，疫情放开后经销商切身的感受到市场消费不佳，随着天气的转暖，油脂消费淡季将持续，即便棕榈油需求有望增加，但今年食品厂订单依然稀少，油脂再如去年同期大幅上涨的概率较低，不过豆粕胀库，即便大豆如期到港，但无法正常压榨，豆油产出量少，或能支撑豆油底部。