银河农产品

一、调研简介

2022年菜油的行情波澜壮阔，菜油价格多次超出市场预期。受油脂供应端影响，菜油价格不断突破新高，处在近几年高位。湖北，湖南分别作菜籽、菜油生产消费的大省，在国内市场上影响力较为明显，对全国市场的国产菜籽、菜油价格也起到了风向标的作用。从业者对2023年种植以及企业压榨情况颇为关注。当前市场供需现状如何？库存是否满足市场需求？期现市场如何演绎？带着种种疑问，3月27日-3月31日我们在郑商所和期货日报的带领下，在湖北和湖南拜访当地大型压榨企业、种植企业、贸易公司等，为大家带来市场一线的观点看法，供大家参考。

二、调研路线

三、调研纪要

样本企业 G

该样本为饲料经销商，销售水产饲料已经10多年。

该企业表示相比较去年，今年普水饲料和普水鱼销售缓慢。洪湖市具有养殖传统，水域养殖面积开发完备，新增水塘面积有限，一亩塘租金1000元，1元/平方租金，通常低温投苗，对鱼损伤少。养殖周期还要看气温，最好的水温是24度，一般6个月左右，8-9月份温度太高也不好。草鱼只占50%，还有鲫鱼，花鲢和白鲢。鲫鱼产量是草鱼的20%。3月份升温之后鱼会发病，主要是饲料中维生素添加不够。销售进度方面，去年年后卖了40%不到，价格太低走不动货。2022年一吨鱼饲料成本4500元，卖价只有4800元，鱼饲料料肉比2：1。淡水鱼出货量也就是往年的一半。疫情开放之后价格越来越低，鱼销售的并不多，主要是消费太差，比去年还差，跟19年更没法比，今年年后也一直没有起色，截止目前卖了50%。去年很多鱼没养大，今年当鱼苗卖，但是质量不行。由于秋冬季干旱少雨，部分水塘水位偏低，不适合养殖草鱼，加上去年鱼价不高，转养小龙虾的居多。

样本企业 H

该企业主要做进口高粱大麦等为主，高粱大麦进饲料厂替代玉米或者进酒厂酿酒。

2022年进口高粱价格快速上涨，最高到达3000元/吨以上，目前只有酒厂可以用高粱，饲料厂不用。饲料厂可以1:1用高粱替代玉米，技术成熟。大麦方面，到港急剧减少，主要是俄乌战争、疫情和汇率，只有加拿大法国阿根廷的大麦可以进。90%的大麦进了麦芽厂酿啤酒，只有少部分进饲料。饲料厂在大麦/玉米0.85左右才会用大麦，现在进口很少，只有零星阿根廷货到港。碎米，巴基斯坦洪水，进口倒挂，饲料厂去年用的碎米多，但是今年不用了。菜粕方面，做得少，主要是给饲料厂做配料服务，也有一些现货投机。葵粕近两年才开始有饲料厂用，用量不如华南，菜粕葵粕可以1:1替换。木薯，之前主要进酒精厂，最近东南亚木薯进口猛增，主要在华南，进饲料厂做玉米替代。运费：华南到荆州饲料厂走汽运，运费180。进口玉米和小麦需要配额，玉米进口激增。酒厂方面的合作，酒糟可以供饲料厂，主要是水产和反刍料。

该企业表示油菜籽种植面积，川渝，四川面积同比去年持平，单产略微下降，预计减产5-10%左右，重庆变化不大。总体全国沿江地区，油菜籽产量同比持平略减，面积增加但是单产略微下降。去年沿江收了30多万吨，预计今年没利润，估计大榨没办法启动。湖北去年有7家开大榨。

样本企业 I

该企业为大型饲料企业，该企业负责人表示2022年12月份开始豆粕和菜粕价差过大，豆粕在饲料中的用量调低到极限，菜粕量调高到极限。有的厂家自用猪料中菜粕用了5个点，1-2月的时候菜粕甚至用到7个点，鸭料14个点。企业猪商品料，色泽要求较高，所以没加太多菜粕，水产料中菜粕用到极限，小龙虾料中用的都是菜粕。因今年闰月，气温偏低，小龙虾料出货不及预期，3月份菜粕消费同比下降30%，华南往华中发运的情况很少见，但是3月份也出现了华北发豆粕的也有，海运成本140-150元/吨 ，价差200块钱，所以可以南货北调。4月份消费预计好转，销量会有同比增。豆粕跌的很快，菜粕的替代价值下降，豆菜粕价差预计到700元之后，菜粕的替代效果会降低。现货市场，南通4月份相对偏紧，不会大幅累库。华南压力要大一些，看4月份水产启动的情况。

水产料1到3月份的数同比降20%以上。猪料环比增，同比小幅增，二育的情况还是比较好。禽料做的不多。5月份之前不会大量提豆粕，饲料厂的豆粕库存都不会超过15天，5月份之后大概能更明朗一些，才会有大量采购远月基差的动作。5月份预计豆粕能到负基差，豆菜粕现货价差650以下豆粕会加，调配方主要是看原料库存的情况，一般调的话会很快调下去，不会慢慢调。去年这个时候菜粕用量大，湖北会用小榨菜饼，替代菜粕，小榨菜饼中含油8-9个，比较有性价比。饲料中豆油添加比例变化不大，动物油价格有优势。磷脂油和豆油价差在2000块钱以上的话，磷脂油的比例会增加。饲料定价主要参考利润，未来的竞争取决于压低成本。

样本企业 J

该企业为大型饲料企业，该企业负责人表示2022年生猪整体存栏稳定，年后二育快速回升，所以预计4月份之后猪价继续承压，对猪饲料的需求来说预期不好，禽类养殖利润尚可，因此存栏恢复得快，补栏快，环比同比都增，冻品肉禽都很好，消费主要看禽料。水产天气气温低，投不下去料，鱼价几乎腰斩，养殖户投苗积极性差，鱼的存塘还有60-70%。

豆菜粕价差目前在700多，猪料豆粕已经慢慢加回去了，禽料水产料倾向菜粕，价差600以内考虑把豆粕加上去。这几天豆粕成交提货都好转了，豆粕出场略有排队现象，山东排三天，华南也得排。关于豆粕5-9价差，接盘面比接基差舒服，9月基差30，还是接5-9划算。

样本企业 K

该企业生产能力方面，大豆压榨1500吨/天，菜籽1200天/吨，双榨线，精炼1600吨/天，中小包装为主。2022年该企业国产油菜籽收购15000吨，外部代加工1万多吨。

该企业表示，2023年湖北地区油菜籽种植面积预计增15-20%，但是由于秋冬季节的干旱，土壤墒情不好，导致单产预计略降，大概率与去年持平。2022年湖北+岳阳30-50万吨大榨，外流到川渝8-10万吨。今年大榨积极性不好，预计开秤价和去年持平，在3.15元/斤，企业参与收购热情还需看榨利情况而定。

该企业负责人表示棕油前边是顺价，跨月价差拉的很快，目前很紧张，产地没压力。棕油有刚需，去年4-5测试出来刚需。去年有卖到17000元/吨多，全年刚需200万吨，一个月18万吨，主要是去食品厂。8-10月报价倒挂没有这么大。长期不好判断，主要看短期逻辑。大趋势上，产量高峰过去了，要换树，还得需要6-7年。yp长期价差看缩。菜油，大供应弱需求，如果价差太小菜油会起来，看好05菜油，非标套保多，交货或有一定难度。欧菜油和俄菜油有点压力但是也没法交，欧菜9月和国内价格平水。消费不看弱，中包装可能比预期会恢复的更快。