期货日报

昨日，国内农产品期货品种大面积飘红，豆二涨幅居前达4.28%，豆油、豆粕等豆类期货品种也同步上涨，涨幅分别为2.64%和1.70%。

记者注意到，四月初以来，豆二主力合约2305整体呈现振荡上涨走势。申万期货农产品研究员聂波告诉记者，豆二期货的交割标的为进口转基因大豆，在严控转基因大豆流通的背景下，海关改变进口大豆检验检疫证（CIQ）的政策，大豆通关受阻，造成进口大豆到港节奏的延后，也意味着进口大豆的供应压力后延。

“从库存来看，截至4月14日，我国进口大豆继续去库存至330万吨，处于历史同期偏低水平，青岛港进口大豆分销价在5240元/吨。考虑到巴西大豆到国内港口正常时间在40天左右，国内4月底到5月到港的巴西大豆以3月底和4月船期为主，当时到港成本价格约4700元/吨，美湾大豆和美西大豆价格则更贵，此外阿根廷新作大豆还未开始向中国供应，因此豆二2305合约在进口大豆暂时紧张的情况下显得性价比较高。”聂波说。

豆粕、豆油方面，在经历3月的整体下跌后，豆粕、豆油期货近期移仓换月至2309，近月合约2305合约空头平仓引发了其期价的上涨。中国国际期货农产品研究员吴媛瑾告诉记者，叠加五一备货临近，饲料企业逢低提高库存，豆粕现货价格近日来也持续走高。

据上甲数据显示，国内豆粕现货价格由4月10日的3900元/吨涨至4月18日的4400元/吨，此前3月份下跌幅度达12.22%。

此外，美国全国油籽加工商协会（NOPA）周一发布的压榨报告超出市场预期也助推了国内豆类期货的上涨行情。聂波分析表示，数据显示，3月NOPA会员企业大豆压榨量1.8581亿蒲式耳，比2月份的1.65414亿蒲高出12.3%。受此影响，美豆期货主力本周二反弹至1500美分/蒲氏耳附近，美豆油主力上涨至55美分/磅，导致国内豆二、豆粕和豆油也纷纷跟涨。

展望后市，吴媛瑾认为，从进口大豆来看，近日进口大豆到港延迟只是短期改变了进口大豆、豆粕的供需情况，对整年进口豆的供需影响有限，对国际大豆供需影响也亦有限。国际市场则需继续关注美豆主产区天气情况对新季种植的影响，巴西大豆出口进度、国内大豆到港情况，以及国内饲料养殖行业利润情况。

“我们认为，豆二、豆油期价短期仍有惯性反弹动能；豆粕期价短期或继续超跌反弹，但中长期来看较难改变振荡偏弱走势。”吴媛瑾说。

聂波认为，目前海关政策还未变动，市场预估最早4月底供应压榨才会顺畅一些，如果最终供应改善有限，考虑到豆粕现货基差较高，最终其2305合约也可能走出一段期现回归行情，盘面补涨概率大，同样也会带动豆二盘面走高；豆油方面，目前豆油主力接近区间上沿，随着后期进口大豆供应顺畅，马印棕榈油在进入旱季后产量提升，国际豆棕价差跌入负值，价格优势丧失，斋月后出口下降，开启累库，中长期豆油反弹后再度回落的风险较大。

此外，农业农村部昨日最新消息显示，今年的玉米种子、水稻种子和大豆种子的价格水平比上年同期略有上涨，主要是因为去年的种子生产成本也有所增加。谈及后续大豆种子价格变动对豆类品种价格的影响，聂波认为，今年4月下旬开始东北地区大豆将开始播种，今年国产大豆加大补贴，农户对于种子需求旺盛，种子价格短期可能继续上涨，但是今年大豆种子总体供应充足、大于需求，中长期看随着播种推进，价格再度上涨的可能性较小。计算来看，每亩大豆需要种子6公斤左右，每亩种用费用约为100元，约占总成本10%，对于大豆价格影响比较有限。