5月4日，金龙鱼(300999)举办路演活动，五十五家投资机构参加，就今年一季度经营业绩及当前业务发展情况进行交流。

2023年一季度，金龙鱼实现营业收入610亿元，同比增长7.97%；归属于上市公司股东的净利润8.5亿元，同比增长645.99%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.4亿元，同比下降70.94%。

针对投资机构提出的问题，金龙鱼进行了回答。以下为问答主要内容。

一季度业绩及未来预期

2023年一季度公司销量稳健增长，其中零售、餐饮、食品工业分渠道表现如何？

答：零售端，2023一季度整体平稳，去年同期受外部客观因素影响，餐饮消费受到很大影响，居家消费较多，零售端表现良好，今年同比去年相对比较平稳，春节期间尤其是高端零售产品销售表现不错；

餐饮端，2022一季度受到外部客观因素的影响较大，2023一季度销售明显恢复。

公司一季度应付账款周转天数加大是因为采购节奏变化，原因是什么？公司采购的时间点主要考虑哪些方面因素？原料外采占比是多少？

答：公司一季度采购节奏变化主要因为一季度末原料采购较为集中，包括原料进口以及国储粮食竞拍。

公司整体进口原料的比例约为40%左右，市场原料供应情况以及价格波动等因素都会导致采购比例发生变化。

公司的采购决策主要取决于市场价格，例如棕榈油，当进口棕榈油价格更低时，我们会从境外采购，当境内外棕榈油价格倒挂时，我们也会从国内购买棕榈油。

请问公司高成本库存需要多久时间消化？目前原材料价格下行比较快，公司是怎么做采购和锁价的？？

答：预计我们的高价库存消耗速度会比较快。当我们看好原料市场价格时，我们会保持较高的原料库存。同时，我们通常也会采用期货套保等衍生工具对冲我们的采购风险。

请问目前看餐饮销售量有没有恢复到疫情前水平？

答：目前餐饮的恢复速度是非常快的，根据公司的情况来看，已经接近疫情前的水平。

从2022四季度至2023一季度公司净利率环比提升显著，2023二季度成本端是否会进一步改善？？

答：目前国内外农产品价格大幅下跌，不过很多企业需要时间消化前期的高价库存。

公司的销量处于稳步增长阶段，但消化前期库存可能会使公司业绩受到影响，暂时无法确认公司2023二季度的利润表现。

压榨未来情况预计如何？

答：大豆压榨方面，压榨利润最近有所改善。我们希望二季度会比一季度好。

经销商发展情况

公司过去几年经销商数量持续增长，解释为公司正在渠道下沉。公司目前在下沉市场渗透程度如何？

答：公司下沉市场主要分为C端和B端两部分。

（注:C端指个人用户、消费者，B端指企业、商家用户)

C端渠道下沉启动较早，从5-6年前开始深度下沉，目前在沿海经济发达区域，公司产品可以下沉到村级；中部地区可以做到乡镇全覆盖以及部分村级区域覆盖。目前公司直接覆盖C端的终端数量超过120万个，通过二批商及中间商间接覆盖的终端数量达到几十万个。

B端渠道下沉启动晚于C端，叠加过去三年外部客观因素影响，目前还有很大提升空间，尚未完全覆盖县级区域，覆盖率约为70%-80%，未来几年公司会加快B端渠道下沉速度。

公司经销商增加比较多，请问C端和B端分别占比多少？增加的主要是哪端的？

答：目前经销商在C端和B端的比例大致为5：5。

由于目前我们餐饮渠道还有一些下沉市场的空白，所以B端经销商增加的速度预计会更快。

公司产品多样，分品类产品相比单一产品来说，在B/C端的竞争优势如何？比如公司经销商一般会做多个品类产品，和单一品类经销商比优势在哪里？？

答：公司最早从开云官方首页官网登录入口 业务起步，后来陆续开发了面粉、大米业务，再到调味品、预制菜，公司始终围绕厨房食品进行多品类布局，包括C端厨房以及B端学校、企事业单位以及社会餐饮行业，互补和整合性较好。

经销商做单一产品的话，在规模、成本以及服务效果和响应速度上可能会相对落后。如果经销商可以将公司所有产品整合起来，做一站式服务，可以有效提升效率，降低整体供应成本。如果在营销方面也能够做到很好的结合，一个团队同时推广和销售多品类的产品，提供综合性服务，也能够有效降低营销成本。当然，这对经销商的资金、运营能力、团队、物流配送等能力要求也会更高。

这种规模优势一旦形成，将很难被复制，并且这一业务模式在B端的优势会更为明显，大型餐饮企业非常希望供应商可以一站式解决所有的采购需求，而且组合型产品在产品价格、营销方式上有更多的可能性，这是单一产品难以做到的。

请问公司酱油业务在B端进展如何？

答：早期我们做的是丸庄品牌酱油，主要聚焦日式工艺的黑豆酱油，这种酱油相对来说成本和价格定位更高一些，所以前期丸庄酱油在B端只进行了尝试性的推广。

现在我们推出了金龙鱼品牌的黄豆酱油，在成本、风味上更接近现有B端客户的需求，所以近期我们在B端的进展较快。

关于中央厨房项目

公司将丰厨业务放在比较重要的位置，背后战略逻辑是什么？公司是否观察到了消费者一些习惯的变化？公司产品从小包装到预制菜，是否是应对国内老龄化、单身化、少子化趋势？

答：中央厨房业态在社会已经形成了共识，预制菜预计将成为趋势。

公司已经在全国布局了70多个生产基地，基地内工厂设施、公共设备、管理资源等生产要素可以进行共享，我们的米面油产品也是预制菜重要的原材料。

公司中央厨房食品园区的目的是通过降低原料、生产和销售等成本，使得产品制造及分销更高效，同时使产品更安全，更美味，更有营养。

公司央厨模式为开放性的食品园区，每个央厨项目面积都不小而且园区的设施设备先进。公司做一部分自身有优势的央厨产品的同时引入第三方食品厂家进入央厨园区，共享资源。我们也希望原材料供应商如肉、蛋、奶、菜、海鲜等厂家入驻央厨园区，不仅向央厨产业园区内客户销售产品，同时也向公司的餐饮渠道如社会厨房、餐厅等客户销售产品。

公司做央厨产业园的优势很大，从目前已建成项目的运营情况来看，央厨项目发展基本符合公司预期。

请问公司央厨按照规划投产后，央厨业务的销售占营收比的目标是多少？盈利有指引吗？？

答：央厨是我们重点发展的项目，但是由于公司其他业务的体量较大，我们认为短期内央厨业务的占比仍然较小。

尽管央厨需要一段时间才能对我们公司的利润做出重大贡献，但我们对央厨项目的前景充满信心。建立新项目需要时间，只有当我们拥有数量可观的央厨项目时，其全部效益才会实现。

很多大型连锁餐饮企业都会自己做中央厨房，目前看我们的央厨更多聚焦学生餐、企业餐等。请问，长期看，哪部分客户市场潜力更大，公司将重点发力哪一块的客群？？

答：目前，全国有很多企业都在发展预制菜，众多连锁餐饮企业也在开展中央厨房业务，但大多数都是自用央厨。

我们的央厨项目是我们综合企业群的延伸，也是一个开放性的食品园区概念，产品会涵盖学生餐、企事业团餐、便当、预制菜等，我们相信我们的央厨模式能更好的满足市场需求，并以最优的原料、生产、销售等成本生产更安全、更营养和更美味的产品。

我们央厨项目还能够帮助我们的租户以更低的成本更快地在国内扩展业务。

以杭州央厨为例，请问自营和外租的占比多少？

答：杭州是目前央厨中面积较小的项目，自营和租赁的面积比例约为7：3左右。在我们面积较大的央厨项目中，租赁比例会更大。

来源：《益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司投资者关系活动记录表》