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豆油供给宽松，国内需求季节性放缓

近期大豆到港量出现回升，市场预计5月份大豆进口量超900万吨，截至5月19日，油厂周压榨大豆176.12万吨，环比增长15万吨，油厂开机率59.19%，较前一周上升5%左右，油厂压榨量的上升使得豆油库存呈现缓慢上升趋势，市场预计6月份大豆到港量依然不减，整体大豆供应呈现宽松格局。

随着夏季的来临，天气逐渐炎热，油脂消费进入淡季，油脂库存有望进一步攀升，油脂价格近期出现较大回落，市场交投进入观望行情，再次大幅下跌概率较小，但依然维持弱势运行格局。

菜籽进口量上升，菜油需求有待提振

今年来菜籽进口数量出现明显上升趋势，2023年1-4月我国菜籽累计进口226万吨，同比增加近400%，市场预计2023年我国菜籽进口总量将达500万吨。从数据上看，我国4月菜籽进口仍以加拿大菜籽为主。海关数据显示，我国4月菜籽进口60.31万吨，环比增加0.70%，其中，进口加拿大菜籽58.35万吨，环比增加5.46%。同时，菜油进口量也呈现出上升趋势。2023年1-4月我国菜油累计进口79万吨，同比增加121.4%。市场预计2023年我国菜油进口量将达235万吨。

USDA报告2023/24年度菜籽产量受到澳大利亚、俄罗斯等产区影响，全球总产量有所微降。但欧盟油菜籽处于生长期，大部分地区的作物状况良好。MARS上调欧盟2023年油菜籽作物单产预估，从上个月的每公顷3.31吨调高至3.34吨。且目前加拿大大部分地区的天气相对良好，种植较为顺利，全球油菜籽供应或有所增加。

棕榈进入增产周期，大环境抑制价格

消息上，据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚5月1-20日棕榈油产量预估增加9.03%，其中马来半岛增加9.48%，马来东部增加8.33%，沙巴增加4.94%，沙捞越增加20.44%。

据外媒报道，马来西亚棕榈油公司GentingPlantations周三表示，棕榈油产品价格料承压，因收成改善令其它开云官方首页官网登录入口 价格呈现下滑趋势，此外多个主要经济体的经济前景悲观。由于收割面积扩大，且印尼现有成熟产区进入了高产阶段，因此今年新鲜棕榈油果串的产量可能将持续增加。

国内棕榈油港口库存较高位出现回落，进入夏季，棕榈油消费有所恢复，但油脂整体价格较低，棕榈油价格承压运行。

总结

从整体上看，油脂供给较为充裕，豆油方面，短期虽进口大豆缺口仍存，但二季度进口供应将维持高位。豆油库存有望持续回升，需求方面，随着给天气炎热，豆油消费转淡，整体需求较弱。菜油方面，全球22/23年度菜籽供应改善，种植面积预计继续增加。国内菜油库存出现回升，棕榈油进入增产周期，产量有望进一步增加，油脂价格上涨空间或有限。