5月31日国内期货油脂板块下挫，豆油、棕榈油期货主力合约均大跌超4%，菜籽油跌近4%。

三大油脂基本面均不佳，竞争激烈加剧价格压力

国泰君安

随着国内周度的大豆压榨量上升到200万吨以上，豆油压力上升，豆油现货价格和基差持续走弱；随着豆油价格持续下行，豆棕价差收窄，棕榈油的竞争力下降，国内棕榈油降库放缓；菜油终端需求疲软，库存压力迟迟不见减弱，菜油需要和豆油保持低价差来刺激需求。

综上所述，油脂市场整体的供应压力加大导致三大油脂出现竞争性下跌的情况，目前看下行的势头没有企稳的迹象，油脂仍然偏弱，不建议投资者抄底。

周边油脂价格下滑及供应过剩忧虑打压投资者

光大期货

周二，BMD棕榈油下挫，因周边油脂价格下滑及供应过剩忧虑打压投资者。印尼一官员表示该国油棕树重种植计划将加快。美豆油期价重挫，触及5月22日以来低点。美国债务协议不确定性笼罩，市场氛围整体偏空，国际油价大跌带动油脂期价重挫。

国内方面，油脂期现价格下挫。近期终端需求放缓，油脂成交惨淡。库存方面，菜籽油和豆油库存攀升 ，棕榈油库存下降。豆油单周产量增加，棕榈油6月进口预期增加，打压远月价格。

价差方面，参与菜豆价差做扩，看弱油脂基差。

市场供应宽松，油脂震荡下跌

华泰期货

昨日期货盘面持续震荡，受宏观影响大宗商品普遍偏弱运行，豆油现货超跌后有所回弹，虽上周成交量较高，但因前期缺豆以及蒸汽等问题，产能逐步恢复，工厂以及贸易商补货时机较为合适，陆续成交，但终端成交有限，榨利尚可，预计基差还有小幅下调空间，目前豆油供需无亮点，预计豆油在目前国内外宏观经济偏弱的环境下偏弱震荡。

叠加棕榈油终端消费弱势，基差下行。但周内进口利润转好，6-7月买船活跃，6月预计到港增加使得市场对后市信心不足。棕榈油虽有来自产地端的利多，但因为国内外宏观偏弱，棕榈油虽在三大油脂表现较强，但仍没大涨基础，预计区间震荡为主。

菜籽油受MARS月报上调2023年欧盟油菜籽的单产预测到3.34吨/公顷，高于上月预测的3.31吨/公顷，高于去年单产，比五年均值高出8%。国内方面，终端市场需求有限是目前国内油脂最大的拖累，国内进口压榨菜油库存量为51.0万吨，目前菜油库存压力较大。预计菜油仍将继续弱势震荡。

策略：单边中性

短期宏观与产量双重施压，油脂或下行

中州期货

1.据美联储观察：联邦基金利率期货显示美联储6月加息的概率为63%

2.据外电，印尼一名政府官员周二表示，该国计划加快棕榈树重新种植计划，将2017年至2022年间种植面积扩大一倍，以维持产量。

3.据欧盟委员会，截至5月27日，欧盟2022/23年度棕榈油进口量为358万吨，去年同期为459万吨。

4.USDA作物生长报告：截至2023年5月28日当周，美国大豆种植率为83%,高于市场预期的82%，此前一周为66%,去年同期为64%,五年均值为65%。

策略建议：单边：短线空单持有不追空，中长期逢高做空