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本周国内豆油期价在横盘震荡四日后终于逆转，走出了一波上涨行情。主力合约Y2309日内涨幅达到200+，让厂家以及贸易商欣喜不已，毕竟油脂跌价已有时日，市场买涨不买跌的心态较重，成交相对寡淡。此轮油脂价能持续多久？上涨幅度能有多高，是否能定性为止跌上涨基调呢？

豆油现货市场参考，截至6月9日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价7500元/吨左右，其中大连地区约7410元/吨、天津地区约7510元/吨、日照地区约7490元/吨、广州地区约7520元/吨左右，防城港地区约7520元/吨左右。

USDA报告出炉

北京时间昨日凌晨USDA公布了6月度供需报告，此报告市场认为影响不大。美国农业部的6月份供需报告显示，2022/23年度美国大豆出口预估调低至20亿蒲，较上月调低1500万蒲，这使得陈豆期末库存调高1500万蒲，达到2.30亿蒲。2023/24年度美国大豆供需数据基本未作调整。由于期初库存调高1500万蒲，期末库存从上月预测的3.35亿蒲调高到3.50亿蒲。美国农业部将2022/23年度巴西大豆产量预估上调100万吨，为1.56亿吨。这高于巴西国家商品供应公司（CONAB）预计的1.5481亿吨。美国农业部还将阿根廷大豆产量预估调低200万吨，为2500万吨，这高于布宜诺斯艾利斯谷物交易所预测的2100万吨。不过一则新的消息或使得美豆方面得到了更好的支撑，美国农业部宣布新的大豆出口生意，加上传闻欧盟进口美国大豆，在国内压榨成豆油后再作为植物油或生物燃料卖给美国人，这支持了大豆价格。

产地棕榈油库存增加

马来西亚棕榈油局（MPOB）将在下周一（12日）发布5月份的供需数据，分析师们预计5月底马来西亚棕榈油库存将结束此前三个月的下滑势头，因为产量增长。分析师平均预计5月底库存为160万吨，环比提高6.8%，同比提高5%左右；产量预计为145万吨，环比提高21%，创下12月以来的最高值。作为参考，马来西亚棕榈油协会（MPOA）估计5月份马来西亚棕榈油产量环比增长26.3%。另外马来西亚总理和印尼总统在吉隆坡举行联合新闻发布会，双方共同捍卫棕榈油利益，这也使得棕榈油价格跌势或将放缓，市场逐步消化库存增加消息。

油脂维持高库存

本周国内豆油库存因大豆压榨量恢复正常，总量稳步增加，供应整体充足。其中，豆油方面，本周各地豆油现货基差下跌速度有所放缓，部分地区油厂基差甚至有上涨趋势，其中东北、华北以及山东等地基差偏强，上涨幅度10~20元/吨不等，豆油现货价格跌势放缓。棕榈油方面，本周棕榈油有新增买船，基差较高，因此除了华北货源少外，基差稳定，华东、华南等地基差均有所下调，最高幅高达100元/吨，随着新增买船到港，其库存或将由降转升，因人民币贬值及基差走跌，但大多数贸易商仍是亏损状态。菜油方面，本周国内菜油现货价格呈稳中偏强格局，但成交相对一般，据相关数据统计，库存已达到50万吨以上。另外本周国内主产区菜籽已大量上市，价格出现了跌跌不休的态势，国内净菜籽外发装车价格不高于3.1元/斤，含油40%左右，小榨油厂小榨油价格大幅走跌，走货不畅。国产菜油销售低迷，并且今年大型油厂暂未有入市收购国产菜籽的打算，因此通过三大油脂的库存数据来看，国内基本面未有改善，本轮油脂价格走高主要是外围利空出尽，消息面影响占多，油脂消费淡季特征依然明显。

综上所述，预计下周国内油脂或将延续高位震荡，关注美豆新作天气情况，一旦迎来降雨，以及产地棕榈油库存增加，期价或面临一波回调。但当前暂无大利空消息使得国内油脂盘面大幅走跌，或难再创新低，国内油脂现货价格或将跌势放缓，且下周将迎来端午小长假备货高峰，都将支撑油脂现货价格。不过今年整体经济恢复情况有目共睹，预计国内供需基本面将限制本轮油脂上行高度。