光大期货

本周以来，市场情绪在降息扰动下持续高涨，油脂作为农产品板块中金融属性较强的一环同样受到利多提振。

周五棕榈油大幅上行，盘中涨幅超6%，豆油、菜油强势跟随。

根据马来西亚MPOB最新公布的数据，5月马来西亚棕榈油出现累库拐点，未来在产区丰产季以及需求没有亮点的情况下库存或继续抬升，棕榈油供需格局仍偏宽松。

不过，本月美国NOAA数据显示，今年11-12月发生强厄尔尼诺现象的可能性为50%，在此基础之上至少有84%的可能性发生中等以上强度的厄尔尼诺，而这会导致马来西亚及印尼棕榈油产区出现干旱，减少棕榈油产量，在减产预期下，处于较低估值的棕榈油受到资金热捧，走势表现偏强。

尽管按照往年天气对产量的滞后性规律，明年棕榈油产量才能体现出本年度天气的利空影响，但行情往往借预期炒作走在现实之前。配合美豆天气炒作题材，近期油脂宜谨慎偏强对待。