新湖期货

周一BMD毛棕盘面高开高走，9月合约上涨2.54%，报收3716林吉特/吨，因周边油脂反弹带动。

6月1-25日马棕出口船运数据环比减幅在缩窄。因出口数据依旧较差，依照当前产量预估，6月马棕库存仍将增加。

隔夜，CBOT大豆偏强，CBOT豆油延续反弹势头。美豆最新优良率51%，继续下降。近期部分降雨不足以改变干旱局面。

短期，关注6月30日24点公布的美豆新作种植面积，机构预估面积8767.3万英亩，稍高于3月展望论坛给出的8750万英亩的预估。美豆新作面积同比增量有限，依照当前的优良率，美豆新作供需将继续紧张。中期，天气市仍将是CBOT大豆的主导逻辑，同时宏观因素的影响也依旧存在。

此外，6月28日加拿大统计局即将公布新作农作物面积，关注菜籽面积是否同比稍增。

国内方面，或因长假期间CBOT豆油及BMD毛棕先跌后反弹，即便CBOT大豆长假期间大跌，油脂节后首日反而小幅高开，相比其他低开的品种表现偏强。

基本面看，国内大豆压榨量处于季节性高位，豆油库存继续回升近100万吨，中期库存仍将回升；国内菜油沿海库存继续攀升，但近期油厂压榨量趋势回落，6月到港量预计环比减少。国内菜籽近期无新增买船，进口菜油利润转差，7月可能是国内菜油供给峰值；国内棕榈油库存继续下降，inhouse进口量可能较少。

综合来看，美豆天气市、国际其他植物油价格反弹支撑，油脂延续反弹势头。