财联社

进入4月份以来，炎热的天气问题以及厄尔尼诺的威胁使得农产品期现货价格大幅上涨，菜粕菜油的期货价格也一路水涨船高。

不过最近，加拿大天气炒作动力出现减弱，外盘油菜籽期价出现回落，国内的油脂油料市场利空情绪进一步发酵，由菜粕领跌超4%，豆粕、棕榈油等跌超2%，一位业内期货公司分析师表示，由于性价比减弱，国内菜粕需求急剧减少，工厂加工成本下降，场内资金也有撤离现象。

俄向中国出口油菜籽量或增加

据上周交易所公布数据显示，菜粕主力合约持仓量缩减2万余手，已连续11日减仓，市场人气较为低迷。

此前，据多家媒体报道，俄罗斯农业部提议将油菜籽出口禁令延长6个月，从2023年9月1日延长至2024年2月29日。但这一禁令不适用于从俄罗斯出口到欧亚经济联盟成员国的油菜籽，以及从俄罗斯境内通过中蒙俄过境点通过公路和铁路运输出口的油菜籽。市场预估俄罗斯向中国出口油菜籽量或将增加，加重市场利空预期。

在外盘方面，洲际交易所（ICE）加拿大油菜籽期货连续两日下跌，买盘逐渐枯竭。有交易商表示，只有少量农民在现货市场出售，令油菜籽期货跌幅受限。

加拿大菜籽产区天气炒作动力减弱

国投安信期货表示，供给上加拿大菜籽产区天气炒作的动力在减弱，外盘期价已经较好地反应了当前核心产区的减产预期，但由干萨斯喀彻温省的作物状况仍在朝向最差情景发展，期价短期预计保持高位震荡。截至7月24日，萨省菜籽优良率自半月前的48%下滑至35%，2021年同期为14%，当前至8月上旬的降雨仍尤为关键。

国投安信期货认为，国内需求上看，豆菜粕价差偏低驱动饲料企业调低菜粕用量，南方强降雨预期下水产养殖或受到短期小幅扰动。策略上，基于外盘天气炒作减弱的逻辑下，菜系延续减多、短期承压下行的观点。

华泰期货表示，黑海局势升级引发油脂重心上移，美联储加息导致多头资金获利了结引发盘面回落涨幅。据加拿大统计局估计，2023-24年的油菜籽种植面积为890万公顷，比去年增长了3%。油菜籽正进入关键开花期，产量受环境温度影响，高温会降低产量，而低温则有利于产量。根据各省的报告，尽管6月异常炎热，但7月初加拿大西部的作物状况仍然相对有利。萨斯喀彻温双低油菜被评为66%的好到优(a/e)，阿尔伯塔省为43%q/e，而整个马尼托巴省的降雨是分散的，目前无法评估对产量的影响。

研报进一步分析认为，由于加菜籽的CNF报价上涨、人民币贬值，进口成本快速上涨，7月份近端的8-9月船期盘面榨利不佳，进口到船不多，7月到港3船，预估通关约4船，8月预估到港4-5，通关约4船，2022年10月至今年6月，菜籽已经累计进口447万吨(同比+303.6万吨)，为历史最大进口量，本年度进口量预估在510-530万吨。近期菜油性价比不佳，菜豆价差有缩窄预期，终端市场需求仍未启动，贸易商手中有存货，不急于继续采购，菜油现货基差偏弱，但港口菜油的库存仍在减少，去库存格局持续，虽然菜油性价比不足，需求有限，不过后期有望在需求拉动下震荡偏强运行。