银河期货

豆油基差明显走弱

上周压榨量和开机率出现小幅下降，现货成交较前一周也有所增加，上周豆油库存去库2.19%至102.81万吨，依然处于历史同期中性偏低。本周压榨厂实际大豆压榨量为182万吨，开机率为61.16%，较上一周均出现增长，但仍低于预期。

需求端，8月以来下游已为开学季及双节进行过一轮备货，目前虽然下游备货需求仍存，但由于豆油价格仍然偏高，下游保持刚需随用随采为主。

本周（截止9月1日的一周）豆棕现货价差有所走弱，但仍稳定在1100+的高位，现货成交较上周有所减少，现货市场人气一般，豆油基差持续走弱，目前华东Y2401+570，预计豆油库存仍将保持趋势性下降。

短期来看，进口豆商检仍在持续，以及美豆价格在成本端有支撑，豆油仍难深跌，但前期豆油涨幅较多，警惕9月市场情绪降温对盘面的影响，硕计将高位震荡。

油脂基本面上涨乏力

当前油脂基本面乏善可陈．缺乏持续上涨动力。

马棕库存维持紧平衡，印尼出口较好使其库存压力减小，两国合计库存也降至中性水平。另外，8月东南亚降雨偏少，干旱炒作时常扰动盘面，但9-10月仍为产区增产增库阶段，同时国内棕榈油大量到港，库存将持续累库，或将制约棕榈油期价高度。

国内进口豆商检持续，油脂价格偏高，下游刚需随用随买为主。

短期来看，油脂震荡趋势延续，仍需留意市场情绪变动对盘面的扰动。