截至2023年9月1日当周，全球油籽价格大多下跌，原因是美国政府数据显示大豆状况没有分析师们担心的那么差，月末多头平仓活跃。不过美国新豆出口销售活跃，压榨需求保持强劲，而中西部天气依然炎热干燥，预示着大豆价格可能已经见到收获初期的低点。

周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年11月大豆期约报收13.6925美元/蒲，比一周前下跌1.3%。美湾9月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲14.7425美元，比一周前下跌0.7%。CBOT的12月豆粕报收每短吨399.60美元，下跌3.7%；12月豆油期货报收每磅63.29美分，下跌0.1%。泛欧交易所11月油菜籽期约报收473.50欧元/吨，上涨0.1%；洲际交易所11月油菜籽报收811.40加元/吨，上涨0.01%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨535美元（含33%出口税），下跌1.1%。周五ICE美元指数报收104.191点，比一周前上涨0.17%。

美国大豆优良率下滑幅度低于预期，下周优良率可能下滑

美国农业部作物进展周报显示，截至8月27日，美国大豆优良率为58%，仅比一周前下滑1%，高于分析师们预期的56%以及上年同期的57%。美国干旱监测报告显示，大豆干旱面积有所扩大。截至8月29日，美国大豆位于干旱地区的比例为40%，比一周前提高2%，远高于上年同期的21%。过去一周里中西部地区天气炎热干燥，大部分地区缺乏降雨，预示着下周作物进展报告可能显示大豆优良率进一步下滑。

美国全国海洋大气管理局（NOAA）周日发布的72小时降雨预报显示，周日到下周二（9月3日到6日），中西部大部分地区天气干燥，部分地区有小雨，其中包括伊利诺伊南部、印地安纳州西南部、密苏里州大部，这些地区的雨量估计在0.10到0.25英寸。未来6到10天预报显示，9月8日至12日期间中西部气温依然偏高，西部玉米种植带（主要是衣阿华西半部和密苏里州）降雨偏高，其他地区降雨接近正常。

美国大豆产量预期下调

本周作物专家迈克尔·科尔多涅博士将2023年美国大豆单产预估下调1.0蒲，为50.0蒲/英亩（美国农业部当前预期50.9蒲/英亩），因为上周天气恶劣，降低了大豆单产潜力，尤其是在内布拉斯加州、衣阿华州和明尼苏达州。科尔多涅博士认为2023年美国大豆种植面积不会有重大变化，因此收获面积维持在8260万英亩不变，产量预计为41.3亿蒲（美国农业部当前预期42.05亿蒲）。作为对比，上周美国职业农场主公司组织人员对7个中西部大豆主产州进行年度考察，周五该机构预计美国大豆单产为49.7蒲/英亩，产量为41.1亿蒲。

假设美国农业部在9月12日供需报告里使用了科尔多涅的单产和产量预期数据，同时维持大豆用量数据不变，美国大豆期末库存将会降至1.59亿蒲，比美国农业部8月份预测值低了8600万蒲，库存用量比降至3.74%，低于8月份美国农业部预期的5.76%，也将是1964年以来的次低值，只能满足不到半个月的大豆需求。这意味着明年南美新豆上市前，美国大豆价格需要保持高企，以对需求实行配给，避免库存降至极低水平。

如果美国大豆作物状况进一步下滑，产量预期下调，很可能预示着美国大豆价格已经见到了收获前期的低点。

密西西比河水位下降导致驳船费率飙升，美国新豆销售步伐可能放慢

美国农业部出口销售周报显示，截至8月24日当周，美国大豆净销售量（包括陈豆和新豆）为107万吨，低于一周前的158万吨，与市场预期相符。2022/23年度迄今美国大豆销售总量为5342万吨，同比减少10.6%。美国农业部出口目标为5389万吨，同比降低8.0%。从美国新豆销售情况看，截至8月24日，美国2023/24年度大豆销售量为1294万吨，比一周前提高112万吨，低于去年同期的2049万吨。美国农业部预测2023/24年度美国大豆出口量为4967万吨，同比降低7.8%。

过去一周大部分时间里，美国大豆期价在平仓压力下走低，吸引买家积极采购。美国农业部连续五天发布单日出口销售报告，累计报告对中国（13.2万吨）以及未知目的地（100.6万吨）销售113.8万吨大豆，均在2023/24年度交货。

值得一提的是，由于密西西比河水位过低，驳船吃水受限，导致驳船供应紧张，运费飙升。美国农业部数据显示，截至8月29日，圣路易斯驳船即期运价高达每吨23.24美元，比上周上涨49%，比去年上涨42%，比过去三年均值增长了85%。这导致美国大豆出口FOB价格上涨，但是农户销售价格面临压力。随着美国大豆FOB报价上涨，目前再次超过南美大豆，这可能影响未来买家需求。

8月31日，美湾大豆报价为553美元/吨，比一周前上涨0.5%；巴西大豆在帕拉纳瓜港报价为527美元/吨，下跌0.2%。阿根廷大豆上河报价为536美元/吨，上涨0.2%。

第三季度美国大豆压榨需求将会保持强劲

美国农业部周五发布的油籽加工月报显示，7月份美国压榨了1.85亿蒲或554万短吨大豆，环比增加5.7%，同比增加1.8%。7月份毛豆油产量为21.8亿磅，环比增加5%，但同比减少不到1%，精炼豆油产量为17.6亿磅，环比增加2%，同比增加4%。7月份豆粕产量为4,083,654短吨，环比增加5.1%，同比增加2.4%。

2022/23年度头11个月，美国大豆压榨量为20.43亿蒲，这意味着8月份大豆压榨量需要达到1.77亿蒲，即可实现美国农业部8月份的年度压榨目标22.20亿蒲（上年22.04亿蒲）。从历史上看，8月份美国大豆压榨量的最高纪录为1.77亿蒲。

考虑到目前美国大豆压榨利润高企，加上未来10到15天美国大豆收获将会逐步展开，新豆供应上市，有助于美国大豆压榨季节性增长。

加拿大油菜籽产量同比下滑逾6%

加拿大统计局周二发布的产量报告显示，2023年加拿大油菜籽产量预计为1760万吨，比上年减少约6.1%，也将是9年来的次低水平，因为大草原部分地区天气干旱。报告发布前，业内分析师平均预期油菜籽产量为1740万吨。单产预计下降8.8%，至每英亩35.4蒲，而收获面积预计增加3.0%，达到2190万英亩。统计局预计2023年加拿大大豆产量预计将同比增长2.9%，达到670万吨，因为收获面积增幅抵消单产降幅的影响。

阿根廷政府放宽大豆进口的外汇管制

由于阿根廷大豆供应紧张，压榨产能闲置率可能高达七成，阿根廷农业部周二表示，出口商可以保留9月份创汇的25%用于进口大豆，此举旨在放宽外汇管制，以解决国内大豆供应短缺。2022/23年度阿根廷出现历史上最严重的干旱，导致大豆产量减少43%，至2500万吨，迫使压榨厂不得不大量进口大豆，以维持压榨需求。官方数据显示，今年迄今阿根廷大豆进口量增长了700%。阿根廷农业部称，今年4月至7月大豆压榨量为1190万吨，创下15年来同期最低。罗萨里奥谷物交易所(BCR)称，大豆产能的闲置率持续攀升，到本年度结束时，压榨产能闲置率可能达到70%。在2024年3月新豆上市之前，阿根廷大豆压榨预计偏低。阿根廷统计局的数据显示，在同样遭受严重干旱的2018年，阿根廷大豆进口达到创纪录的640万吨。

2023/24年度巴西大豆产量将再创新高

咨询机构对冲点全球市场公司（hEDGEpoint）发布报告，预计巴西2023/24年度大豆产量将达到创纪录的1.628亿吨，比上年增长5.3%，因为南里奥格兰德州的产量将高于上年因干旱而降低的水平。该公司分析师佩德罗·施奇表示，以上预测考虑到了厄尔尼诺现象对南部产区的潜在有利影响，以及对中部和北部产区的轻微负面影响。由于大豆种植利润降低，农户预计将会放慢大豆种植面积增速，因此hEDGEpoint估计2023/24年度大豆种植面积为4570万公顷，同比增长3.6%；作为对比，2022/23年度的大豆种植面积同比提高6.3%。分析师表示，大豆面积将会增长，尽管增幅不如前几年那么高；平均单产将达到每公顷3.56吨，略高于上年的3.51吨/公顷。