中金财富期货

一、基本面分析

外部市场方面，马来西亚9月份棕榈油产量下降出口回升，基本面有所改善，有助于缓解棕榈油市场跌势。由于当前印度库存高企，而中国近期买船量较高，不利于主要进口国继续扩大棕榈油进口。美豆收割进度加快，季节性供应压力增加CBOT大豆市场上行阻力。外部油脂市场因缺少利多题材而维持弱势震荡状态。

国内市场方面，截至9月22日，国内三大开云官方首页官网登录入口 库存总量为232.51万吨，周度下降2.85万吨，其中棕榈油和菜油库存下滑幅度超高豆油库存的增长幅度。油脂库存总量保持高位运行，为国内供应提供可靠保障。节后通常为油脂需求的淡季，从当前的油脂进口规模和大豆压榨量看，如果缺少需求提振，油脂库存将再度回升。

二、行情展望

当前国内油脂市场基本面利多因素较为匮乏，技术形态上多呈现双顶特征，如果节后缺少新的利多题材，内外盘油脂市场可能打开新的下跌空间。

三、风险提示

（1）美豆表现的不确定性。（2）马来西亚棕榈油市场供需变化。（3）国际原油市场表现。

假期市场风险在于宏观

混沌天成期货

油脂目前主要影响因素在于宏观，不管是美国政府潜在的停摆还是罢工事件对大宗商品的冲击都有可能造成油脂在假期中大幅波动。

消费层面目前来说不必担心，国庆出游火爆程度依旧，海外的消费依然有韧性。