新湖期货

10月10日周二，BMD毛棕盘面低开高走，MPOB9月报告较预期偏多，马棕午后一度走强，但此后回落。马棕12月合约昨日下跌1.22%，报收3564林吉特/吨，日线延续下跌。

昨日中午的MPOB9月数据显示，9月马棕产量、出口较预期偏差较小，但9月表需异常超高达48万吨，令马棕9月库存低于预期，最终9月MPOB数据较预期稍偏多，午后国内外棕榈油盘面走势偏强。

由于主要国家库存目前偏高、进口需求暂时减弱，加上10月仍是增产季，预计10月马棕库存压力更加明显。

隔夜，CBOT大豆盘面走强，因周度出口销售数据较好。市场等待即将公布的10月美农报告，10月12日24点即将公布。市场预估美豆新作单产下调至49.9蒲式耳/英亩，但库存预计也较9月报告预估下调，关注实际单产及出口的调整。

由于美豆新作几乎定产，目前处于收获期且销售偏弱，预估10月报告单产下调对CBOT大豆盘面影响不大。

基本面看，CBOT大豆近期仍无利多驱动。虽然巴西部分产区干旱，但播种初期影响不大，巴西新作大豆播种较快，关注后期降雨变化。美湾地区水位继续偏低，加上巴西大豆的出口竞争，均不利于美豆新作出口销售进度。

国内方面，昨日国内商品普跌，黑色板块领跌，拖累油脂板块。昨日油脂继续增仓下跌，但菜油跌幅继续偏温和，或因俄罗斯菜油出口加征关税等因素。国内豆油及棕榈油库存节后增加，菜油库存下降。但因进口买量较多，中期国内棕榈油及菜油供需继续偏宽松，豆油库存可能小降但预计供需不会明显偏紧。

由于CBOT大豆无利多驱动，马棕库存延续快速累积，加上加拿大菜籽、国际葵籽销售压力可能仍未全面释放，中短期油脂可能延续偏弱运行。