新湖期货

11月1日周三，BMD毛棕盘面震荡，1月合约上涨0.16%，报收3684林吉特/吨。10月马棕库存可能260-270万吨，环比增加13-16%，马棕10月库存压力大。

印尼棕榈油8月产量及出口环比均下降，库存仍较中性，但消费向好，尤其是生柴消费。预估国际棕榈油产地目前整体供需偏宽松。11月厄尔尼诺及IOD正相位背景下，谨防产地季节性减产季产量高于往年。

昨天，CBOT大豆及豆粕震荡，但CBOT豆油尾盘下跌较为明显。

基本面看，美豆收获进度已达85%，收获期即将结束。近期美豆出口销售量回升，但累计出口进度仍较均值偏慢。11月上旬美湾水位即将回升，美豆出口运输暂时无虑。阿根廷大豆播种在即，近期预报仍会有降雨，利于播种推进。国际大豆短期供需边际稍有好转。

国内方面，昨日国内油脂震荡。

国内基本面方面，国内棕榈油最新库存回升较快，关注11-12月船期采购，目前12月采购量很少，或低于5万吨，供需暂时仍宽松。

国内大豆上周压榨量偏低，豆油库存小降，仍是偏中性水平。但11-12月国内单月进口大豆1000万吨以上，豆油中期预计供需双增。谨防海关检疫政策的变化。

国内11-12月预估到港菜籽数量仍非常充足，菜油中期供需压力大。

综合来看，国内外油脂供需现实还是弱势。中短期，油脂依旧稍偏空看待。关注南美天气、美豆出口。

操作上，谨慎者观望。菜豆价差弱势难改。