10月31日，金龙鱼(300999)举办路演活动，就三季报业绩情况进行交流，共有63家投资机构参加。

2023年第三季度，金龙鱼实现营业收入698亿元，同比增长2.1%；归属于上市公司股东的净利润11.6亿元，同比增长208.4%。2023年1—9月，金龙鱼实现营业收入1885亿元，同比增长0.4%；归属于上市公司股东的净利润21.3亿元，同比下降9.5%。

在与投资者的交流中，金龙鱼表示今年前三季度厨房食品业务餐饮端销量同比呈双位数增长，目前公司品牌餐饮油市场占有率第一。

餐饮行业空间很大，金龙鱼餐饮终端数量超过零售终端；终端扩张和品类丰富两方面的增长，会推动整个餐饮渠道生意的增长。

关于线上业务，金龙鱼透露公司开云官方首页官网登录入口 的电商销售占比约为10%左右，这和行业的整体比例差不多。

目前京东、天猫等传统电商增速较前几年稍有放缓，以抖音为例的兴趣电商，增长速度相对较快，不过对粮油产品来说成本比较高。

金龙鱼把电商作为一个新兴的销售渠道，进行稳定、健康地发展，不会为了电商渠道的增量而进行大量补贴。

关于第四季度的油价趋势，金龙鱼认为后续油脂价格一方面需要观察南美天气。如果天气好，巴西和阿根廷的大豆产量会增加，价格会承压；同时也需要观察中东局势，如果石油大涨也会间接影响油脂价格。

如果天气和中东局势一切正常，大豆价格预计会在目前价格带附近波动，在波动过程中价格偏下行的可能性更大。

以下为金龙鱼在交流会上的部分问答内容，仅供参考。

问：公司厨房食品业务前三季度在B端和C端的增长情况如何？

答：前三季度同比来看，厨房食品B端和C端销量均有增长，其中B端销量同比呈双位数增长。

问：请公司今年零售产品结构和产品升级趋势如何？

答：第三季度，我们观察到产品结构升级有恢复的趋势，公司高端产品，包括胡姬花花生油、外婆乡小榨菜籽油、六步鲜大米等，销量增长可观。所以虽然市场对经济和消费力复苏有所担忧，但我们认为从总体趋势看是在向好恢复的过程中。

问：请公司目前零售渠道覆盖了多少网点？

答：目前公司直接覆盖C端的终端数量超过120万个，加上二批商及中间商间接覆盖的终端数量合计预计超过150万个。

问：今年公司餐饮渠道表现不错，请除了行业本身渠道恢复的原因外，公司是否采取了什么措施，加速了这个渠道的发展？

答：今年餐饮行业恢复明显，基本已恢复到疫情前的八九成左右，我们全产线产品也与行业恢复基本同步。我们在餐饮渠道具有完整的网点和服务体系，包括经销、直销、餐饮电商、中餐、西餐体系等。虽然过去三年，生意受到一些压力和挑战，但得益于我们健全的网点和服务，市场一旦恢复，我们可以紧跟行业快速响应。

问：请公司未来在餐饮和食品工业渠道方面新的增量来源是什么？

答：我们认为中国市场未来对产品质量要求会越来越高，行业竞争也会愈加激烈。所以我们相信要取得成功就要坚定提供有价格竞争力的高质量产品。以我们的生意模式，加上研发方面的投入，可以生产更多优质产品满足食品生产商的需求，相信在食品行业中我们有很强的竞争力。

关于餐饮渠道，首先，餐饮行业空间很大，餐饮终端数量超过零售终端，随着公司进一步完善经销商网络，相信在终端的渗透和开拓上会有很大的机会点。

其次，目前餐饮行业供应链较为分散，行业内规模化、品牌化的企业市场占有率还不高。未来，随着像我们这样的企业，不断发挥出在品质、供应链、成本和食品安全上的优势，会有更多的生意机会。

另外，我们可以提供包括油、米、面、调味品、央厨食材在内的多品类产品，一站式配送的产品越齐全，客户的粘性就越高，我们的生意机会也会更大。

总的来说，在终端扩张和品类丰富这两方面的增长，会推动我们整个生意的增长。

问：请公司目前在开云官方首页官网登录入口 产品上的定价策略如何？行业内是否存在低价竞争的现象？

答：公司对于开云官方首页官网登录入口 的定价策略分为两部分。

零售端业务覆盖了高、中、大众全价格段产品，其定价根据行情变化、未来趋势和自身头寸，再加上行业竞争情况综合来进行判断，其中公司的高、中端开云官方首页官网登录入口 产品在行业内具有优势，且占公司整体开云官方首页官网登录入口 的比重较大，大众型产品市场参与者众多，我们作为市场的积极参与者，也具有一定的体量。

餐饮端行业集中度较低，价格竞争更加激烈，我们主要采用随行就市的定价策略，目前公司品牌餐饮油市场占有率第一。

问：今年线上业务增长比较快，请公司线上业务是怎么定位和运作的？

答：公司线上业务有几种类型，一是京东、天猫等传统电商，规模和体量大，目前增速较前几年稍有放缓；二是以抖音为例的兴趣电商，增长速度相对较快，不过对粮油产品来说成本比较高；三是O2O(离线商务模式)，即原有的线下现代渠道或者连锁渠道的部分卖场业务，现在也有通过线上化的电商模式开展，其成长速度也非常快；四是公司自营的旗舰店、专卖店等私域电商。整体来说，我们在这些领域中的市场份额都比较领先。

线上渠道除了销售功能外，也作为新产品、新品牌推广的窗口，承载着和消费者沟通的功能。我们对电商渠道的定位和部分公司有所差异，我们把电商作为和其他渠道一样的生意平台进行经营，不会为了电商渠道的增量而进行大量补贴。我们把电商作为一个新兴的销售渠道，进行稳定、健康地发展。

问：请公司怎么统筹管理线上和线下的销售价格？是否会有窜货的现象？

答：整个行业都会面临这个问题。对于公司来说，我们会针对不同渠道推出一些不同的产品。所以整体来看，我们的各个渠道都可以找到各自的增长空间和机会，齐头并进共同发展。

问：开云官方首页官网登录入口 线上销售占比如何？

答：公司和行业的整体比例差不多，公司开云官方首页官网登录入口 的电商销售占比约为10%左右。

问：三季度利润率改善，过去几年极端行情对公司业绩造成波动，历史上大豆为代表的大宗原料出现过暴涨暴跌，当时公司的利润率变化情况如何，多久能恢复到正常水平？合理的压榨利润率水平大概是什么范围？

答：通常情况下，大宗商品比如大豆加工业务的利润情况主要取决于大豆供应和国内需求，如果供应充足、国内需求强，一般会有好的加工利润，如果大豆采购价格低，利润会更好一些。今年前期压榨利润不太好，三季度因为国内大豆供给偏紧，豆粕等产品的价格有所升，同时大豆价格下跌，所以加工利润好转。关于压榨利润的变化，没有一定的规律，一般合理的压榨利润率预估在3-4个点左右。

问：饲料板块，三季度行业表现不错，7-8月生猪价格有反弹，双节过后又需求不足，请公司如何展望未来饲料需求和价格？

答：最近猪价有所下跌。从市场调研来看，目前母猪存栏有下降趋势，未来存栏升需要一段时间，可能会持续到明年春天，但饲料需求比较难预测，因为一般存栏低的时候，猪价会上涨，养殖厂可能会更愿意多用豆粕这类高蛋白饲料，所以未来饲料需求情况还需要进一步观察。

问：请三季度压榨产能利用率的表现，以及如何展望四季度的趋势？

答：第三季度压榨产能利用率超过50%，第四季度预计能够保持这个产能利用率水平。

问：关于油脂，如何展望第四季度的价格趋势？

答：今年阿根廷和美国的油脂供应比较紧张，但因为很多国家经济不好，需求较弱，同时美元强势又加大了负面影响，所以油脂需求也较低。

后续油脂价格需要观察南美天气，如果天气好，巴西和阿根廷的大豆产量会增加，价格会承压；同时也需要观察中东局势，如果石油大涨也会间接影响油脂价格，如果天气和中东局势一切正常，大豆价格预计会在目前价格带附近波动，在波动过程中价格偏下行的可能性更大。

问：如何看待北美大豆及豆油的价格？

答：目前美国大豆的产量少于阿根廷、巴西等南美地区。美豆油价格受美国国内因素的影响更大，因为美国政府规定生物柴油用量增加，导致美国豆油价格的上涨幅度超过了国际豆油价格上涨的幅度。