第十七届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会主题演讲
（备注：以下内容为发言速记，不保证内容准确性，仅供参考）
Glenauk Economics咨询公司董事总经理 Julian McGill
非常感谢，我想感谢大连商品交易所以及马来西亚衍生品交易所。今天从上午到现在看了很多的幻灯片，大家现在还有耐心坐在这里，感谢你们。
接下来会分享更多的内容。更多的把信息整合一下，这些图片对大家会非常有帮助。
首先可以看到，这是全球的植物油生产的情况，所有的植物油，菜籽油、橄榄油等从八十年代开始在不断的上升，人口在不断的增长。当时10亿人口，人均的整个消费也在增加，不仅是服务于更多的人口，而且是提供更多的热量。
中国现在也扮演着更大的角色，中国消费植物油的产量也在持续增加。除了产量之外，也可以看到有一个发展的趋势，这个发展趋势，产量的趋势，不仅是线性的增长，是呈指数性的增长。
围绕着这个发展趋势，发生了变化，这些波动的原因，也是大家一直提到的。从2015年开始有很大的波动，已经不符合发展趋势了，有所下降了，这是天气的原因。
从2019年之后，也可以看到，整个的产量开始是落后于价格的趋势。对于这些产量的话，如果保持这样的发展趋势的话，会远远超过2个亿，现在不到2亿。在过去的40多年一直是指数型的增长，为什么价格会是那么高，但是产量没有办法保持价格增长的趋势，我觉得非常有意思，而且产量是远落后于价格的增长。也可以看到，在2019年到底发生了什么原因呢，我们的原因在这里。
一方面可以看到，主要是看印尼和马来西亚，主要是印尼。现在的情况是在全球范围内，也是有大量的植物油的生产，主要是印尼种植了大量的棕榈树，在左侧当中可以看到，这是印尼新种植的面积。
也可以看到印度尼西亚有很多地方有新种植，都不知道在哪里种植，公司也不知道在哪里。在几年前，印尼也是政府刚发现有几百万的棕榈树的种植区域，这也就是从右侧的角度可以看到，这是更好的数据。可以看到在2012年之前，价格是比较高的，印尼基本上种植的面积是几百万公顷，量非常大，绿色的是100万的。现在种了，要等四年才能开始进行收获。现在已经基本上等了三年，现在也可以看到差距，在三到四年或五年的周期当中，种植的面积在不断的增加，另外可以看到，价格一直在增长。
2019年价格比较低，2022年这些棕榈树开始生产了，在2022年在印尼是增加了4万公顷，基本上没有特别大的增长。
因为现在拓展没那么快，就像刚才黄先生讲了，因为由于稳定性的原因，而且现在对于印尼来说，如果再找合适的地方去种植的话，也是比较遥远的地方，没有那么方便。而且现在还需要银行贷款来帮助你进行种植，我们在历史上第一次价格那么高了，但是没有种植了，新种植在减少，对其他国家有影响了。
右侧是印尼有大量的产量，刚才很多人讲厄尔尼诺，2015年整个的现象之后，虽然印尼的产量在下降，但是后来2016、2017又恢复了一点，那个时候也可以看到，有20多万、30多万公顷新的种植面积，但是在2019年之后没有新的种植面积，又受到了厄尔尼诺现象的影响，可以看到整个产量恢复要花费更多时间，特别是在今年，印尼的整个产量是2019年的水平了，所以需要花很多的时间来恢复产量。现在增长非常小，这是现在的问题。
我们在说厄尔尼诺现象，现在整个的气侯情况也不一样，几周之前我在巴西，以前可以看到拉丁美洲降雨会增加，通常来说马来西亚有干旱，我昨天在吉隆坡，下雨很厉害，在印尼，在苏门答腊地方，在这些地方，主要是在南半球，他们很容易受到干旱的影响。所以有可能明年也不会看到产量的增加，可能会看到由于厄尔尼诺导致的生产量的降低，我也不觉得厄尔尼诺影响会那么大。
过去是让棕榈油产量上升，现在没有这种结果了，对价格有什么样的影响呢？可能会说棕榈油产量不好，而且价格低。但是去年我们却看到一些葵花籽油的产量非常高，鹿特丹进行了所有这些油的交易。
这个是大豆油、菜籽油和葵花籽油相对于棕榈油的价差，在欧洲菜籽油比毛棕榈油还要低，短期的，但是除此以外，比较一下菜籽油、葵花籽油，都和毛棕榈油都是平价的，很少见看到这样的状况。所以棕榈油的供给并不多，有些人会觉得是不是棕榈油太多了，不是这样，而且其他的一些油品供应量反而很大，所以这就是现在我们看到的市场这种情况非常奇怪，主要是由其他的一些软油供应量太大，反而对毛棕榈油的价格进行了冲击，软油的关键，有的时候会有误解与大豆产量而言是无关的，但是如果看一下油的价格，而是要看压榨才决定了大豆油的价格，而不是种植，其实不是这样的。
最近菜籽油和葵花籽油的压榨在增加，葵花籽油来自于乌克兰，主要供应国是乌克兰，处于战争之中，即使在战争里面，它仍然以折价，以贴水的方式供应葵花籽油，这跟前几年的供应是不一样的。
现在这个价格相对于毛棕榈油的提高，现在需要依赖的是大豆油的压榨，但是大豆油和其他的一些作物不一样，它只有20%的产量，所以虽然欧盟美国和巴西有这个压榨，但是欧盟的压榨跟以前相比有所下降。对欧洲来说并不奇怪，因为是有逆向关系的，软油多的话压榨少一些，但是巴西是不一样的，因为巴西有一个非常好的收成，是一个非常高的收入，而且物流不好，所以库存非常大。
另外一点是美国，在9月份有一个最高的量，但是就历史而言，并不是那么大变化，所以看到美国有一个变化，但是变化不是很大。然后我们需要看到有一个大豆油压榨的同比变化，为什么会这样呢？之前有人提到，基于政府的政策，美国的政府政策是倾向于支持生物柴油的。实际上美国的政府政策特别是加州，非常支持生物柴油，也就是说从一些废的一些料中得到生物柴油，在中国也是可以看到，中国的废油越来越少，美国、欧洲他们会买中国的这些废油，因为这对于他们而言，是生物柴油很好的原料。理论而言，他们喜欢这些废油，但是目前我们的废油产量不够多，因为有一些公司他们搜寻全世界，去找这些废气的棕榈油去进行生物柴油的炼制，但是现在生物柴油不够用了，我们需要去考虑到用一些二次使用的植物油，美国是大豆油和废弃开云官方首页官网登录入口 的出口国，但是现在有巨大的投资，对于大豆油的压榨也有显著的需求的提高，目的是为了能够获得可用的生物柴油。
在此之前，美国都是大豆油和废弃开云官方首页官网登录入口 的出口国，现在已经不出口了大豆油和废弃开云官方首页官网登录入口 了，基本上美国已经变成了植物油和废气油的进口大国，可以在右边可以，他们在菜籽油和葵花籽油，还有废弃开云官方首页官网登录入口 的情况，美国的生物柴油的需求量巨大，首先美国是先用本国的能源，用本国的软油，用本国使用的废油，然后不够用了，他就开始进口其他国家的废弃开云官方首页官网登录入口 ，但是也会从加拿大进口他们的菜籽油，这也是为了满足本国的要求。
美国也会有转变，欧盟在实行他们的生物柴油计划一样，他们已经成为进口国，以前是出口国，现在变成了进口国，完全是为了满足政府的要求。同时他的改变还体现出，美国是如何来进行出口的，历史上我们知道，美国会进行大豆的出口，美国很少做加工，他就是直接把大豆出口到中国，出口到世界各国。今天美国是大量的投资于大豆压榨，因为他需要大豆油满足生物柴油的需求，整个是由于美国政策的改变，因为美国过去一直是出口国，现在美国会变成一个豆粕的出口国，而不是豆粕的进口国，而且会越来越多的吸取各地的废油，包括废弃的棕榈油。
比如说用现在是用棕榈油油脂，我们看到由于政府的政策影响了市场，美国现在正在压榨更多的大豆，国内使用这些豆油，同时来进口菜籽油，进口葵花籽油，进口废弃开云官方首页官网登录入口 等等，对于美国的压榨利润产生了巨大的影响。
这个图显示了美国大豆日益与世界脱钩，已经比欧盟和巴西高很多了，蓝色的线条高很多，比荷兰价格高很多，这是由于美国的政策，吸收了越来越多的不同种类的植物油和废弃油，在美国已经成为非常重要的优先策略，形成了高的费率，所以形成了议价。
今天早上的时候，我们谈到了大马交易所协议的签订，可以把大豆期货交割结算价进行海内外的联动，这个驱动力量也是由于这个需求。为什么美国的大豆价格涨了这么多呢，美国为了压榨，总是要考虑压榨利润，现在大豆的价格已经无关了，问题是大豆的价格和豆粕和油之间的差价，这个才是决定压榨利润的关键。
左边是美国大豆与豆粕价格的差距，可以看到一直到2019年底，大豆油价格和豆粕油的价格基本是一致的，然后从2020年一月之后价格上升，豆粕保持低迷，两者的价差越来越大，是什么导致两者的价差越来越大呢？棕榈油的产量在2019年出现了停滞，同时棕榈只能产生油，当世界需要油的时候，对他们而言，棕榈油总是最佳的选择，今天的种植是不能够提高产量的，世界需要更多的油，但是棕榈油的产量跟不上，就转向第二大油料作物，这就是大豆油。但是大豆油的价格上升，并不意味着豆粕的价格上升，豆粕的价格跟肉有关，但大豆油的价格和豆粕的价格相关性很低，从这个以后可以看到，由于这个原因，影响了美国压榨的利润。
我给大家提到了，在食物上，大豆大概80%是豆粕，20%是油。历史而言，大概是30%和35%之间的关系，这是压榨有30—35的分割。出现差价以后，35的比例就变成了40%的收入来得于大豆。
在全球却不是这样的，印度豆粕需求比较低，但是油需求量很高，由于他们需要大豆油作用开云官方首页官网登录入口 ，大豆油压榨比例在40%，但是在美国是非常罕见的比例，我给大家的理论，这些由于市场让我们有了更多的植物油的需求，棕榈油又不能满足需求，只能鼓励人民压榨更多的大豆，得到更多的大豆油，因此需要提高大豆油的价格。所有这一切意味着什么呢？
首先第一点，我们之前讲了棕榈油的供应增长放缓，印度尼西亚可能今年有50万的供应量的提高，明年可能持平，也有可能下降，取决于降雨量的水平。
来看看印度，大家都会和2015年进行比较，我也是进行这样的比较，但是在当时我们的天气是不一样的，9月份已经有了非常严重的干旱，但是现在没有出现，印尼9月、10月、11月本来应该下雨的季节，但是今年没有。今年厄尔尼诺已经提前降临了，但是厄尔尼诺给我们带来的干旱，刚刚才开始，所以我们想厄尔尼诺在后面的时候影响会逐渐的降低。
我们也会看到，整个棕榈油的供应也会逐步的放缓。对于植物油来说，包括葵花籽油来说，相对来说它的供应是比较充足的，特别是在加拿大菜籽油也在不断的恢复，包括俄乌危机，他们可能也会在葵花籽油供应方面稍微有点影响，中国也会提供更多的相关的葵花籽的供应。
在欧洲现在也不会很高，巴西也不会很高。也可以看到其实对于阿根廷来说，去年干旱比较严重，所以他们大豆的压榨量是很低的，所以也可以看到，现在全球的大豆量并不高，但是现在逐步的恢复了，因为我们现在有更多的植物油，现在大豆的压榨量开始不断的增加，这样的话价格就上升了，在未来的6个月当中，大豆的压榨量会增加。棕榈的供应基本是持平，在整个经济不是那么景气的情况下，也可以看到，大豆会逐步的提高价格，特别主要是美国在不断的增加整个大豆的压榨量，在未来4—6个月中可能会增加压榨量和增加大豆的价格。
这就是我今天分享的内容，感谢各位的聆听，谢谢。
