新湖期货

周一，BMD毛棕盘面低开低走，2月合约下跌1.27%，报收3822林吉特/吨。

昨天彭博及路透给出11月马棕供需预估。11月马棕产量预估环比减少约6-7%，出口环比减少3-4%，库存环比持平或微降。近两日关注MPOA的11月产量预估。

隔夜，美元指数走强，国内大宗商品集体走弱，加上产地巴西天气忧虑有所减弱，昨日CBOT大豆等品种继续下跌。

12月巴西大豆进入更加重要的生长关键期，未来2周预报降雨尚好，阿根廷近期播种条件及进展良好，南美大豆本季大丰产的预期持续，只是增产幅度较前期有所下调，产量下调主要集中在巴西的马托格罗索州。

国内方面，昨日国内油脂弱势震荡，主力合约1月逐渐移仓至5月，昨天近强远弱。

基本面看，国内大豆进口及压榨量已经进入高峰期，上周豆油及菜油库存均小幅增加。国内豆油中期库存预计回升，供需可能稍偏宽松。

由于菜籽、菜油买船充足，中期国内进口菜油供需压力预计增加。国内棕榈油上周库存持平。

中短期，因进口减少，棕榈油库存预计高位下降，但仍是高库存水平，供需压力持续。

若12-1月巴西大豆主产区无明显旱情，产量预估至少同比持平或稍减，油脂油料价格将进一步走弱。此外，仍需关注棕榈油产地中期降雨。