中粮期货研究中心

USDA公布十二月供需数据，数据略偏空。本次报告中，美豆2023/24年度平衡表未作任何调整，结转库存维持2.45亿蒲式耳不变，高于市场平均预期的2.43亿蒲式耳。南美方面，新作巴西产量下调至1.61亿吨，高于市场预期的1.6016亿吨。阿根廷产量维持4800万吨不变。本次报告对市场的影响较小，略偏空的数据无法对价格产生较大幅度的压力，整体偏清淡。

USDA公布十二月供需数据，报告影响略偏空。美豆2022/23年度旧作平衡表未作调整，2023/24年度新作也未作调整，基于近期美豆良好的出口表现，和良好的压榨开机，在本次报告发布前结转库存的平均预期为略减，但2.45亿蒲的结转库存未作任何调整，高于市场预期的2.43亿蒲。

南美方面，巴西新作产量由1.63亿吨下调至1.61亿吨，高于市场平均预期的1.6016亿吨，新作结转库存由3969万吨下调至3760万吨。而比较意外的则是USDA还对巴西2022/23年度旧作的数据作出了调整，产量由1.58亿吨上调至1.6亿吨，增加的结转也转至新作期初。阿根廷2023/24年度新作平衡表未出现任何调整，产量维持4800万吨不变。全球方面，2023/24年度结转库存由1.1451亿吨略微下调至1.1421亿吨。

十二月供需报告通常都缺乏亮点，美豆平衡表基本已经确定，而南美又没有进入关键生长期，USDA调整的意愿并不强。而从本次报告的数据上来看，也符合USDA历来的调整习惯，几乎没有什么看点，只有巴西旧作产量上调200万吨有些意外，但是对价格的影响也比较有限。美豆出口的良好表现近期有所弱化，之前来自于中国的部分采购需求，美豆出口数字表现良好，对盘面的支撑也是很明显，但是近期采购的数量和速度有一些下降，因此这一方面对价格利多减弱了很多。另外一方面则是美豆粕的逼仓已经结束了，下跌之后对美豆的价格存在拖累。因此后期美豆价格更多的将由南美的天气情况来决定，从预报上来看，巴西中西部天气将迎来降水，因此盘面短期内可能还将承受一定的压力。

整体来看，预计美豆价格继续保持区间震荡的走势，供需比较清淡，关注南美天气。