格林大华期货

周末美国方面对红海区域进行武力清障，国际油价依旧存在变数。南美丰产预期、马来油料减产期，但是出口同样萎缩。国内满洲里油菜籽商赔钱甩卖增多，大豆油厂榨利恶化，关注开机率是否减少，下游油脂需求成交一般。

综上分析，农历春节前油脂保持宽幅震荡行。但是中长期来看，随着巴西产量的落实，国内用油高峰期结束，油脂价格将会呈现振荡下跌态势。

【操作建议】

油脂短期维持振荡中长线反弹沽空看跌为主。Y2405支撑位7440，压力位7886；P2405合约支撑位6860，压力位7330；O/2405合约支撑位7920，压力位8300。

【现货情况】

截止到12月29日，张家港豆油现货均价8180元/吨，环比下跌190元/吨；基差658元/吨，环比下跌56元/吨；广东棕榈油现货均价709O元/吨,环比下跌120元/吨，基差4元/吨，环比上涨28元/吨；江苏地区菜籽油现货价格8110元/吨，环比下跌80元/吨，基差145元/吨，环比上涨84元/吨.

【利多因素】

11月底马来西亚棕榈油库存出现7个月来首次下降；在头号生产国印尼，10月底棕榈油库存环比降低7.4%。进入12月份后马来西亚棕榈油产量继续下滑。马来西亚棕榈油协会(MPOA)表示，12月1至20日的棕榈油产量环比降低8.59%；大华继显预测12月份产量环比降低7%到11%。

【利空因素】

满洲里口岸菜籽继续到港，有些贸易商甚至违约，不愿再接受进口菜籽，但是俄籽到港可能会延续到3月份，短期内消化压力大，进口商看空后市，甩卖进口菜籽。

理论的盘面套利水平也全线恶化。其中美国1月船期盘面理论压榨利润为-821元，周度下跌66元；巴西2月船期盘面套利为-390元，周度下跌37元。船运调查机构的数据显示，12月1-25日期间，马来西亚棕榈油出口环比降低4.7%到16.1%不等.

【风险因素】

国际原油、美元