棕榈油减产季节,对油脂价格有何影响?

2024-01-11
摘要:

MPOB报告较市场预期偏;近期进口大豆升贴水持续回落,成本端或继续利空豆油市场。油脂市场在矛盾中仍然将处于震荡格局。

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油脂市场仍将在矛盾中震荡。MPOB报告显示,2023年12月马棕产量155.08万吨,环比-13.31%,市场预期环比-12%左右;出口量133.44万吨,环比-2.1%,市场预期环比-5%至-12%;进口量3.66万吨,环比-7.81%,市场预期环比-15%左右;期末库存229.12万吨,环比-4.64%,市场预期环比-3%左右。从数据看,马棕12月产量环比降幅略高于市场预期;12月出口量和进口量高于市场预期,马棕12月库存继续环比下降,且环比降幅高于市场预期。因此,MPOB报告较市场预期偏多。

目前为棕榈油减产季节,1、2月仍为棕油减产季,在季节性周期中,产量预计将进一步下降。恶劣的天气条件使情况进一步复杂化。马来西亚半岛的几个地区在长时间降雨后经历了洪水,影响了作物的收割和运输,从而降低了生产力。2月份的公众假期,预计将导致工作日减少,从而导致棕榈油产量再次放缓。强厄尔尼诺现象仍在持续,预计将在未来几个月持续下去,这对未来棕榈油的产量更加悲观。国内棕油库存近期持续回落,棕油供需边际趋紧。豆油方面,12月以来巴西干旱区域降水持续改善,市场对南美豆丰产预期增强,但下周巴西中西部降水再度偏少,且近日市场机构继续下调巴西大豆预期产量。近期进口大豆升贴水持续回落,成本端或继续利空豆油市场。

菜油方面,因前期进口菜籽利润较差,叠加11月加拿大菜籽出口量较低。棕榈油方面,在综合考量了树龄结构、劳动力构成以及马来西亚产区前期突破了单月产量上沿之后,2024年东南亚地区棕榈油产量将会依然保持宽松。总体上看由于南美大豆增产导致全球豆油供给增加,棕榈油目前的减产仍然在季节性可以预料的范围之内,全球2024年油脂的供需整体趋于宽松。而需求方面,各国对生物柴油方面的支持政策不断,生柴主题仍是未来油脂的潜在增长点。结合美国和东南亚油脂库存总体上从2021年的高点回落、原油市场OPEC一直致力于支撑油价等因素对油脂市场低位仍然有支撑。

综上所述,油脂市场在矛盾中仍然将处于震荡格局。

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