期货日报

受多重利多因素影响，昨日国内棕榈油期现货同步上涨，其中，棕榈油主力合约2405大幅增仓约5万手，上行超2%，最高触及7684元/吨，刷新近两个半月的高点。与此同时，在豆棕倒挂、低菜棕价差下，豆油和菜籽油跟随走强，均触及1月底以来的高位。

“昨日国内棕榈油主力合约2405涨幅最大，且增仓程度近几个月罕见。棕榈油不仅领涨油脂，也领涨国内整个商品市场，成为市场关注的焦点，直接原因在于3月4至6日召开的国际棕榈油行业会议上，知名分析师等参会嘉宾的利多言论刺激。”新湖期货油脂油料分析师陈燕杰表示，在5日的会议上，参会嘉宾看好2024年主要需求国的棕榈油消费，知名分析师认为，印尼2024年棕榈油产量可能会下降至少100万吨，马来西亚的产量可能保持平稳。此前市场普遍预估2024年马来西亚棕榈油产量持稳，印尼增产100多万吨。因2023年8—10月印尼遭遇干旱，昨日参会者表示，二季度供给可能收紧，6月之前马来西亚的毛棕榈油价格预计处于3900—4500林吉特/吨之间。

“本周在吉隆坡召开的棕榈油行业会议上利多消息不断，题材进一步增加。”光大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲介绍，具体来看，会上消息包括但不限于印尼2024年棕榈油产量预计同比下降100万吨、马来西亚棕榈油产量料略增、产地棕榈油国内消费旺盛、印度油脂采购需求增加、马来西亚或将推进B20政策执行等。

此外，陈燕杰表示，近期大连棕榈油持续上涨，基本面支撑源自进口成本端驱动。2月国际棕榈油仍在雨季减产季。马来西亚棕榈油2月库存环比将继续下降。虽然马来西亚棕榈油供需暂不紧张，但2月印尼降雨偏多，印尼棕榈油当月供需有偏紧可能，近期印尼毛棕榈油对外报价走势就强于马来西亚棕榈油。

“机构预计下周一发布的MPOB 2月报告将显示马来西亚棕榈油库存降至191万—193万吨。3月斋月启动，需求增加，累库压力不大。厄尔尼诺对棕榈油的滞后影响有望在二季度呈现。”侯雪玲说。

国内方面，陈燕杰表示，由于产地近端报价偏强，国内棕榈油买船持续偏少，国内近期库存继续下降，3月国内供需可能开始紧张。

“从国内外基本面预期来看，棕榈油此前及之后都是国内三个油脂中相对最强的品种。”陈燕杰说。

期货日报记者了解到，在偏强的基本面下，当前国内外棕榈油仍处于去库阶段，但是去库节奏有所不同。具体来看，侯雪玲介绍，机构预计马来西亚棕榈油2月期末库存191万—193万吨，环比减少4.45%，同比减少8.96%，库存降幅较1月收窄。出口需求低迷及产量降幅收窄是库存降幅放缓的主要原因。

“棕榈油目前仍处于减产期，市场预计2月马来西亚棕榈油库存或将降至190万吨左右，产地基本没有库存压力，报价较为坚挺。国内方面也基本处于历史同期偏低水平，仅次于2022年同期，去库速度较快。”银河期货农产品组表示，目前棕榈油到港偏少，近月买船也偏少，由于棕榈油存在刚需部分，即使豆油对棕榈油出现部分替代，部分刚需会被挤压，但仍存在一部分不好被替代的刚需，预计未来一个月仍将以消耗存量库存为主。

事实上，去年11月国内棕榈油库存达到近几年最高点，因进口利润转差、进口减少，此后国内库存一路下降，供给压力快速减轻，目前仍在降库阶段。陈燕杰表示，由于3月船期国内买船依旧较少，1月至今国内棕榈油降库加速，中短期去库预计延续。