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ADM艾地盟是ABCD四大国际粮商中的“A”，而邦吉Bunge是“B”。他们的竞争对手嘉吉Cargill和路易达孚Louis Dreyfus，分别是“C”和“D”。这些粮商在一个多世纪以来主导着全球农产品市场。

本周，美国粮商ADM艾地盟、邦吉Bunge相继公布2024年四季度及全年业绩。

由于全球农产品供应增加及需求放缓，两大农粮巨头2024年利润均大幅下降，股价都一度暴跌超5%。美国生物燃料政策不明朗、贸易战迫在眉睫，给2025年前景蒙上阴影。

ADM：利润连续下滑，拟裁员以降本

ADM是全球最大的油籽、玉米和小麦加工企业之一。2月4日本周二，ADM公布了其六年来最差的第四季度利润，并预测2025年利润可能连续第三年下降。

2024年ADM实现净利润18亿美元，较2023年的34.8亿美元大幅下降48%；2024年营业总收入为855亿美元，较2023年的939亿美元下降9%。

2024年玉米、大豆和小麦价格跌至四年来的最低点，全球库存激增导致ADM和嘉吉等国际粮商的利润率下降。

粮商通常在市场动荡期间从价格波动中获利，但在套利机会减少的市场平稳时期却举步维艰。

ADM计划今年全球裁员600至700人，在未来三到五年内削减多达7.5亿美元的成本，与其竞争对手嘉吉一起勒紧裤腰带。

美国加征进口关税以及农产品主要买家可能采取的反制措施给ADM带来了额外的压力。

ADM首席执行官Juan Luciano表示，美国提高对加拿大、墨西哥和中国的关税，引发三大农产品买家的广泛反对，很难预测ADM的全球贸易业务将如何发展。

如果外国买家减少进口美国农产品，ADM还可以从巴西等其他国家采购农产品进入该市场，但会降低交易利润率。2018年中国减少对美国大豆的采购，促使ADM利用其巴西供应链为中国供货，其全球粮食生产和分销版图得以扩大。

ADM还是美国最大的乙醇生物燃料生产商，凭借其庞大的玉米和大豆加工能力为包括Marathon(马拉松石油)在内的能源公司提供产品。ADM等企业正在等待特朗普政府的政策指导，确定对美国生物燃料生产商税收优惠的规模和范围，以提高油籽压榨和生物柴油生产的利润率。

Juan Luciano表示：“2025年面临全球市场环境疲软和政策不确定性，我们将专注于提高运营绩效、加速节约成本，简化投资组合。”

邦吉：利润将跌至六年最低，贸易战加剧不确定性

2月5日本周三，全球农业及食品公司Bunge邦吉公布的2024年四季度利润降幅超预期。特朗普发起的贸易战加剧了农产品市场的不确定性，邦吉预计2025年利润可能跌至近六年来的最低水平。

该公司2024年全年净利润为11.4亿美元，较2023年的22.4亿美元大幅下降49%；2024年全年营业总收入为531亿美元，较2023年的595亿美元下降11%。

由于供应增加，以及美国可再生柴油生产税收抵免规则持续不明确，邦吉等公司通过交易和加工大豆和大豆油获得的利润一直面临压力；今年的前景也因贸易战而蒙上阴影。

公司首席执行官Greg Heckman 在与分析师的电话会议中表示：“由于贸易中断和美国生物燃料政策的一些不确定性，我们处在的环境显然比正常情况下更不透明。” 

邦吉预计2025年农业企业及精炼和特种油脂部门的业绩将同比下降，而制粉业务的业绩将有所改善。

邦吉正努力完成收购嘉能可旗下Viterra维特拉的交易，此次合并将打造一家规模接近同行ADM和嘉吉的农业综合企业。这项交易在上个月已经获得加拿大监管机构的批准，还需获得中国监管机构的批准。 

Greg Heckman表示：“虽然年度业绩未如预期，且地缘政治不确定性增加限制了公司的前瞻性，我们仍将继续努力为所有利益相关者创造价值。”