深圳商报

南侨食品(605339.SH)公布2024年年度报告，全年实现营业收入31.59亿元，同比增长2.49%，但归属于上市公司股东的净利润同比下降13.34%至2.01亿元，扣非净利润降幅扩大至15.8%。第四季度单季表现尤为严峻，净利润同比腰斩52.3%至5111万元，创下近三年单季最大跌幅。

来源：公司年报

公开资料显示，南侨食品集团(上海)股份有限公司主要从事烘焙油脂相关制品的研发、生产与销售。公司产品包括烘焙应用油脂、淡奶油、乳制品、冷冻面团、馅料等五大系列。

2024年增收不增利的背后，是销售费用的增长和毛利率的下滑。数据显示，2024年上半年，南侨食品的经销商数量新增52个至429个，覆盖区域延伸至境外市场。但与此同时，渠道扩张带动销售费用同比增长4.6%，达3.0亿元，费用率攀升至13.03%。

尽管上半年受益于棕榈油等主要原材料价格下行，推动毛利率同比提升，但下半年国际油脂价格剧烈波动，仍然吞噬了成本优势。数据显示，公司2024年上半年销售毛利率为26.22%，而三季报显示，截至期末毛利率下降至24.47%。

令人担忧的是，今年1月份南侨食品的利润状况依然延续了下滑趋势。经营简报显示，公司2024年12月归属于母公司股东的净利润为人民币2952.15万元，同比减少48.16%；2025年1月归母净利润为1510万元，同比减少43.45%。不过公司2025年2月营收达2.11亿元，同比增长3.86%，净利润暂未披露。

二级市场上，截至2月20日收盘，南侨食品股价报17.42元/股，总市值73.91亿元。